Commenti mensili Multi-Asset – Giugno 2026
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: a luglio i prezzi del petrolio sono rimbalzati bruscamente dopo l'intensificarsi delle ostilità tra Stati Uniti e Iran, con nuovi attacchi vicino allo Stretto di Hormuz che hanno riacceso i timori sull'approvvigionamento energetico. Il FOMC ha mantenuto i tassi d'interesse invariati per la quinta riunione consecutiva, ma il tono è stato restrittivo: il presidente Warsh ha ribadito il fermo impegno della Fed a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% e ha avvertito che un'inflazione persistentemente elevata creerebbe pressioni per un aumento dei tassi, mentre tre presidenti regionali della Fed, in disaccordo, si sono espressi a favore di un aumento immediato di un quarto di punto
• Azionario: hanno registrato risultati contrastanti, con la forza di alcuni mercati europei che ha compensato la debolezza degli indici statunitensi e asiatici a forte componente tecnologica
• Obbligazionario: i rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza sono aumentati vertiginosamente, con il trentennale che ha raggiunto il livello più alto dal 2007. Gli spread creditizi, tuttavia, sono rimasti notevolmente contenuti, sostenuti da solidi fondamentali aziendali e utili robusti
• Materie Prime: l'oro si è parzialmente ripreso dal forte calo di giugno
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito rispetto alle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: l'allocazione azionaria è stata il principale motore della performance positiva. All'interno del comparto azionario, la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi ha guidato la performance, con un'ampia esposizione ai mercati sviluppati, orientata verso società con una forte generazione di flusso di cassa libero e bilanci solidi, fornendo il contributo maggiore. Anche l'esposizione ai mercati emergenti all-cap ha retto bene in un mercato in cui i titoli legati all'intelligenza artificiale hanno subito forti perdite. La strategia che investe sui Singoli Titoli è rimasta più indietro, con una debolezza più pronunciata nei titoli tecnologici statunitensi, parzialmente compensata dai forti guadagni nelle allocazioni difensive europee
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha pesato sui rendimenti, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: hanno rappresentato un freno complessivo, con la strategia Equity Market Neutral come principale fattore negativo all'interno della componente, mentre le strategie Multi-Strategy e Event Driven hanno contribuito positivamente
• Strategia di Riduzione di Rischio: il contributo negativo è derivato dalle coperture basate su opzioni, mentre l'esposizione diretta ai future sugli indici azionari ha parzialmente attenuato l'impatto negativo complessivo
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: a luglio i prezzi del petrolio sono rimbalzati bruscamente dopo l'intensificarsi delle ostilità tra Stati Uniti e Iran, con nuovi attacchi vicino allo Stretto di Hormuz che hanno riacceso i timori sull'approvvigionamento energetico. Il FOMC ha mantenuto i tassi d'interesse invariati per la quinta riunione consecutiva, ma il tono è stato restrittivo: il presidente Warsh ha ribadito il fermo impegno della Fed a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% e ha avvertito che un'inflazione persistentemente elevata creerebbe pressioni per un aumento dei tassi, mentre tre presidenti regionali della Fed, in disaccordo, si sono espressi a favore di un aumento immediato di un quarto di punto
• Azionario: hanno registrato risultati contrastanti, con la forza di alcuni mercati europei che ha compensato la debolezza degli indici statunitensi e asiatici a forte componente tecnologica
• Obbligazionario: i rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza sono aumentati vertiginosamente, con il trentennale che ha raggiunto il livello più alto dal 2007. Gli spread creditizi, tuttavia, sono rimasti notevolmente contenuti, sostenuti da solidi fondamentali aziendali e utili robusti
• Materie Prime: l'oro si è parzialmente ripreso dal forte calo di giugno
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito rispetto alle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: l'allocazione azionaria è stata il principale motore della performance positiva. All'interno del comparto azionario, la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi ha guidato la performance, con un'ampia esposizione ai mercati sviluppati, orientata verso società con una forte generazione di flusso di cassa libero e bilanci solidi, fornendo il contributo maggiore. Anche l'esposizione ai mercati emergenti all-cap ha retto bene in un mercato in cui i titoli legati all'intelligenza artificiale hanno subito forti perdite. La strategia che investe sui Singoli Titoli è rimasta più indietro, con una debolezza più pronunciata nei titoli tecnologici statunitensi, parzialmente compensata dai forti guadagni nelle allocazioni difensive europee
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha pesato sui rendimenti, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: hanno rappresentato un freno complessivo, con la strategia Equity Market Neutral come principale fattore negativo all'interno della componente, mentre le strategie Multi-Strategy e Event Driven hanno contribuito positivamente
• Strategia di Riduzione di Rischio: il contributo negativo è derivato dalle coperture basate su opzioni, mentre l'esposizione diretta ai future sugli indici azionari ha parzialmente attenuato l'impatto negativo complessivo
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: a luglio i prezzi del petrolio sono rimbalzati bruscamente dopo l'intensificarsi delle ostilità tra Stati Uniti e Iran, con nuovi attacchi vicino allo Stretto di Hormuz che hanno riacceso i timori sull'approvvigionamento energetico. Il FOMC ha mantenuto i tassi d'interesse invariati per la quinta riunione consecutiva, ma il tono è stato restrittivo: il presidente Warsh ha ribadito il fermo impegno della Fed a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% e ha avvertito che un'inflazione persistentemente elevata creerebbe pressioni per un aumento dei tassi, mentre tre presidenti regionali della Fed, in disaccordo, si sono espressi a favore di un aumento immediato di un quarto di punto
• Azionario: hanno registrato risultati contrastanti, con la forza di alcuni mercati europei che ha compensato la debolezza degli indici statunitensi e asiatici a forte componente tecnologica
• Obbligazionario: i rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza sono aumentati vertiginosamente, con il trentennale che ha raggiunto il livello più alto dal 2007. Gli spread creditizi, tuttavia, sono rimasti notevolmente contenuti, sostenuti da solidi fondamentali aziendali e utili robusti
• Materie Prime: l'oro si è parzialmente ripreso dal forte calo di giugno
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito rispetto alle principali valute
Portfoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: i guadagni del mese si sono concentrati sulle esposizioni azionarie; la strategia azionaria Diversificata NextGen ha guidato la performance, con un'ampia esposizione ai mercati sviluppati, orientata verso società con una forte generazione di flusso di cassa libero e bilanci solidi, fornendo il contributo maggiore. Temi come l'innovazione nel settore sanitario, la tecnologia agricola e le basse emissioni di carbonio hanno trainato i rendimenti. La strategia azionaria NextGen che investe su Singoli Titoli ha contribuito positivamente, ma in misura minore, poiché i titoli difensivi europei e le selezioni nel settore tecnologico statunitense hanno sovraperformato le esposizioni globali legate all'intelligenza artificiale
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha inciso marginalmente sulla performance, principalmente a causa dell'effetto negativo dei tassi di interesse
• Strategia Alternative NextGen: hanno beneficiato delle allocazioni Global Systematic Equity Market Neutral e Multi-Strategy, supportate nel complesso da posizioni short su azioni e obbligazioni governative
• Strategia di Riduzione di Rischio: il contributo negativo è derivato dalle coperture basate su opzioni, mentre l'esposizione diretta ai future sugli indici azionari ha parzialmente attenuato l'impatto negativo complessivo
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Il RAM Global Multi-Asset Fund è un comparto di RAM (Lux) Systematic Funds (il “Fondo”), una SICAV costituita ai sensi del diritto lussemburghese e qualificata come OICVM in conformità alla Direttiva del Consiglio CE del 13 luglio 2009 (DIR 2009/65/CE). Le performance passate non sono indicative di quelle attuali o future. Il presente documento di marketing è fornito esclusivamente a scopo informativo a clienti professionali e non costituisce un’offerta, una consulenza in materia di investimenti né una sollecitazione alla sottoscrizione di quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non sia autorizzata o risulti illegale. In particolare, i Fondi non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Il presente documento è confidenziale ed è destinato esclusivamente all’uso della persona a cui è stato consegnato; non può essere riprodotto né distribuito. 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Alcune classi di quote dei Compartimenti applicano una commissione di performance. La leva finanziaria amplifica il rischio di potenziali perdite o rendimenti più elevati. RAM Active Investments può decidere di porre fine all’accordo di commercializzazione in vigore in un determinato Paese in conformità all’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE. Le variazioni dei tassi di cambio possono determinare fluttuazioni del NAV per quota nella valuta di riferimento dell’investitore. Particolare attenzione è prestata al contenuto del presente documento; tuttavia, non viene fornita alcuna garanzia, dichiarazione o rappresentazione, esplicita o implicita, circa la sua accuratezza, correttezza o completezza. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Si prega di notare che le classi di quote menzionate nel presente documento potrebbero non essere registrate nel Paese di domicilio dell’investitore. Prima di investire, si rimanda al Documento contenente le Informazioni Chiave per l’Investitore (KID) e al prospetto, prestando particolare attenzione alle avvertenze sui rischi. Il presente Comparto è classificato come art. 8 SFDR. Per ulteriori informazioni in materia ESG, si prega di fare riferimento a https://www.ram-ai.com/en/regulatory-information e alla pagina web del Comparto pertinente. Il prospetto, i documenti costitutivi e le relazioni finanziarie sono disponibili in inglese e francese, mentre i KID PRIIPs sono disponibili nelle lingue locali pertinenti. Tali documenti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale delle SICAV e della Società di Gestione e su www.ram-ai.com, nonché presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., e presso i rappresentanti locali nei Paesi di distribuzione. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile all’indirizzo: https://api.mediobancamanagementcompany.com/uploads/mb_manco_investors_rights_0_881d3b8804.pdf. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo informativo. Non costituisce né un’offerta né un invito all’acquisto o alla vendita dei prodotti di investimento qui menzionati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza in materia di investimenti. Non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in una giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sia vietato, né è destinato a persone o entità alle quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti qui menzionati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Le opinioni espresse nel presente documento non tengono conto della situazione individuale, degli obiettivi o delle esigenze di ciascun cliente. I clienti sono invitati a formarsi una propria opinione su qualsiasi titolo o strumento finanziario menzionato nel presente documento. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili. Tuttavia, il Gruppo RAM AI non può garantire che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o complete e declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni che possano derivare dal loro utilizzo. Tutte le informazioni e valutazioni sono soggette a modifiche senza preavviso. Gli investitori sono invitati a basare la propria decisione di investimento nelle quote dei fondi sui rapporti e prospetti più recenti, che contengono ulteriori informazioni sui prodotti interessati. Il valore delle quote e i relativi proventi possono aumentare o diminuire e non sono in alcun modo garantiti. Il prezzo dei prodotti finanziari menzionati nel presente documento può fluttuare e subire ribassi improvvisi e significativi; è inoltre possibile perdere l’intero capitale investito. Su richiesta, il Gruppo RAM AI fornirà ai clienti informazioni più dettagliate sui rischi associati a specifici investimenti. Anche le variazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore di un investimento. Sia reale sia simulata, la performance passata non costituisce necessariamente un indicatore affidabile della performance futura. Il prospetto, il documento contenente le informazioni chiave per l’investitore, lo statuto e le relazioni finanziarie sono disponibili gratuitamente presso le sedi legali delle SICAV e della Società di Gestione, presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., Ginevra, e presso il rappresentante dei fondi nel Paese in cui gli stessi sono registrati. Il presente documento di marketing non è stato approvato da alcuna autorità finanziaria, è confidenziale e ne è vietata la riproduzione e distribuzione, totale o parziale. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments SA e la data di riferimento è la data del presente documento, fine del mese precedente.
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