Commentaires mensuels Actions Systématiques – Août 2026

RAM Emerging Markets Equities

Class IP USD - LU0704154458

Le fonds RAM (Lux) Emerging Markets Equities (part IP USD, nette de frais*) a progressé de 1,71% en août, contre +3,37% pour l’indice MSCI Emerging Markets, qui signe son meilleur mois d’août depuis des décennies. La faiblesse du dollar et le regain de spéculation autour de l’IA ont entraîné un vif rebond des technologies de l’information. Les prévisions de Nvidia, qui table sur une croissance de son chiffre d’affaires d’environ 70%, ont de nouveau étayé la thèse haussière sur les semi-conducteurs et, cette fois, l’appétit a dépassé les grandes valeurs nord-asiatiques pour gagner les petites capitalisations de la chaîne d’approvisionnement de l’IA.

La dispersion factorielle a été extrême : Low Size et Momentum en tête, High Dividend et Value en retrait. Le retard s’explique presque intégralement par le trade IA. Les technologies de l’information ont été le principal frein sectoriel, Taïwan et la Corée du Sud les premiers détracteurs par pays, dans les deux cas du fait de nos sous-pondérations sur les grands semi-conducteurs liés à l’IA. Les grandes capitalisations ont pesé et les petites ont contribué. L'énergie, portée par le raffinage, a été le premier contributeur, la Grèce et la Thaïlande étant également positives.

Le portefeuille conserve son biais qualité et un rendement du free cash flow proche de 9%, plus du double de l’indice. Le dernier rééquilibrage a renforcé la santé, la consommation discrétionnaire et l’immobilier, tout en réduisant les expositions à la finance, aux services de communication et aux technologies de l’information.

‍

*Remarque : La classe d'actions IP USD est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, AT, CH, DE, DK, ES, FI, FR, UK, IT, NL, NO, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

**Le portefeuille est géré activement par référence à un indice de référence. Si le produit compare sa performance à celle de l'Indice, il ne tente pas de répliquer cet indice de référence et sélectionne librement les titres dans lesquels il investit. L'écart par rapport à cet indice de référence peut être significatif.

‍

RAM European Market Neutral Equity

Class I EUR - LU0705071701

Le fonds RAM (Lux) Systematic Funds – European Market Neutral Equity (part I EUR, nette de frais*) a dégagé +1,48% en août 2026. Les actions européennes ont terminé le mois proches de l'équilibre, l’indice MSCI Europe gagnant 0,46%. La performance a été acquise des deux côtés du portefeuille. Avec une exposition brute d’environ 2,7x et une exposition nette longue de quelque 15%, les positions longues du book systématique-fondamental ont contribué à hauteur de +3,70% et les positions short de -1,80%. La poche d’arbitrage statistique a coûté 0,07% au fonds, soit -0,31% pris isolément. L’Europe a inscrit son plus-haut tôt dans le mois. Le STOXX Europe 600 a établi un record le 4 août, porté par la meilleure saison de résultats depuis 2022, les bénéfices du T2 progressant de 24,1% sur un an et le PIB du T2 de la zone euro de +0,4% sur le trimestre, avant d'évoluer sans véritable tendence. L’intervention de M. Warsh à Jackson Hole le 28 août a porté à environ 56% la probabilité d’une hausse en septembre, l’inflation de la zone euro est remontée à 3,3% et de nouvelles frappes sur l'île de Larak ont ramené le Brent au-dessus de 90 dollars.

La dispersion factorielle long/short a été modérée, le moteur Low Size en tête à +2,05% et High Dividend le plus faible à -1,86%. L’Allemagne, le Royaume-Uni et le Danemark ont contribué, tandis que la Suisse, la France et la Suède ont pesé. Au niveau sectoriel, la sélection a été la plus porteuse dans les technologies de l’information, les matériaux et l'énergie, et la moins porteuse dans la santé, la consommation de base et l’industrie. Les moyennes et grandes capitalisations ont contribué, les petites modestement.

*Remarque : La classe d'actions I EUR est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, AT, CH, DE, ES, FR, UK, IT, NL, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

‍

‍

RAM European Equities

Class I EUR - LU0375629556

Le fonds RAM (Lux) Systematic Funds – European Equities (part I EUR, nette de frais*) a progressé de 2,25% en août 2026, surperformant son indice de référence, le MSCI Europe, qui a gagné 0,46%. L’indice doit la quasi-totalité de sa progression à la première semaine du mois, marquée par une clôture record le 4 août après une hausse de 24,1% des bénéfices du deuxième trimestre ; les propos restrictifs tenus à Jackson Hole et le retour du Brent au-dessus de 90 dollars ont ensuite plafonné le mouvement.

La dispersion factorielle a été modérée : Low Size (+2,05%) et Quality en tête, nos positions de moyenne capitalisation dans l’industrie et les services informatiques ayant rejoint la hausse portée par les résultats, tandis que High Dividend (-1,86%) et Momentum restaient en retrait, la remontée des rendements à deux ans pesant sur les valeurs à haut rendement. Par pays, le Royaume-Uni a contribué à hauteur de +0,82%, la France et le Danemark modestement ; la Suède et les Pays-Bas ont légèrement pesé. Ces mêmes positions ont tiré l’industrie (+0,53%) et les technologies de l’information (+0,38%), via les équipements électriques et les services informatiques ; l'énergie a également contribué et les matériaux ont légèrement pesé. Les moyennes capitalisations ont le plus contribué, les grandes et les petites modestement.

Sur le mois et lors du dernier rebalancement, les pondérations se sont déplacées vers l’industrie, les matériaux et l'énergie, au détriment des technologies de l’information, de la finance et de la santé.

*Remarque : La classe d'actions I EUR est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, AT, CH, DE, DK, ES, FI, FR, IT, NL, UK, NO, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

**Le portefeuille est géré activement à l'aide d'un indice de référence. Bien que le produit compare sa performance à celle de l'Indice, il ne cherche pas à répliquer cet indice de référence et est libre de choisir les titres dans lesquels il investit. La différence par rapport à cet indice de référence peut être significative.

‍

‍

RAM Global Equity Low Carbon

Class PI USD- LU2153419689

‍

Le fonds RAM (Lux) Systematic Funds – Global Equity Low Carbon (ci-après « le Fonds ») (part PI USD, nette de frais*) a progressé de 3,08% en août 2026 ; le marché mondial des actions a gagné 2,58%. Les actions mondiales ont inscrit de nouveaux sommets, à la faveur du ralentissement de l’inflation américaine et de résultats exceptionnels dans l’IA, Nvidia ayant publié un chiffre d’affaires de 96,2 milliards de dollars, avant que M. Warsh, président de la Fed, n’avertisse à Jackson Hole que l’inflation PCE ressortait à 3,7%, ce qui a porté le 10 ans américain à 4,73% ; le Brent s’est maintenu entre 80 et 95 dollars sous l’effet des contraintes liées au détroit d’Ormuz.

La dispersion factorielle est restée contenue : les moteurs Low Size et Value en tête, High Dividend et Momentum en retrait. Par rapport au marché, le Royaume-Uni, les États-Unis et le Danemark ont été les principaux contributeurs ; la Suède, le Japon et l’Australie ont pesé. Les services de communication, l’industrie et la consommation de base ont soutenu la performance ; les technologies de l’information ont été le principal frein, éditeurs de logiciels en tête, tandis que Tapestry, distributeur d’habillement et de chaussures, a coûté 0,48% par rapport au marché et pesé sur la consommation discrétionnaire. Les grandes capitalisations ont contribué et les moyennes ont légèrement pesé.

Le dernier rebalancement a renforcé la consommation discrétionnaire, les services aux collectivités et l’industrie, tout en allégeant les technologies de l’information, la consommation de base et les services de communication.

*Remarque : La classe d'actions PI USD est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, AT, BE, FI, UK, NO, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

‍

‍

RAM Global Equity Income

Class IP USD - LU1048876350

Le fonds RAM (Lux) Global Equity Income (ci-après « le Fonds ») (part IP USD, nette de frais*) a progressé de +2,21% en août 2026, surperformant son indice de référence, le MSCI World High Dividend Yield, qui a gagné +1,53%. Les actions mondiales ont inscrit de nouveaux sommets et le MSCI World s’est adjugé +2,58%, le ralentissement de l’inflation américaine et les résultats exceptionnels de Nvidia ayant porté le S&P 500 à des niveaux record ; le ton restrictif adopté à Jackson Hole par M. Warsh, président de la Fed, a ensuite hissé le 10 ans américain à 4,73%, tandis que le Brent évoluait entre 80 et 95 dollars sous l’effet des contraintes liées au détroit d’Ormuz.

La dispersion factorielle est restée contenue : Low Size et Value en tête, High Dividend et Momentum en retrait. Par pays, le Royaume-Uni, le Danemark et les Pays-Bas ont contribué, le Danemark renforçant la contribution de l’industrie, tandis que le Japon, l’Irlande et l’Australie ont pesé. Les technologies de l’information ont été le premier contributeur, grâce à la sélection de titres parmi les éditeurs de logiciels, aux côtés de la consommation de base ; la santé a été le principal frein, via les grands laboratoires pharmaceutiques, et la consommation discrétionnaire a pesé, notamment Tapestry (-0,35% par rapport à l’indice de référence). Les grandes capitalisations ont contribué et les moyennes ont légèrement pesé.

Le dernier rééquilibrage a renforcé la santé, la finance et l'énergie, et réduit l’industrie, les technologies de l’information et l’immobilier.

*Remarque : La classe d'actions IP USD est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, AT, CH, DE, DK, ES, FI, FR, IT, NL, NO, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

**Le portefeuille est géré activement à l'aide d'un indice de référence. Bien que le produit compare sa performance à celle de l'Indice, il ne cherche pas à répliquer cet indice de référence et est libre de choisir les titres dans lesquels il investit. La différence par rapport à cet indice de référence peut être significative.

‍

RAM Global Market Neutral Equity

Class PI USD - LU1520759363

‍

Le fonds RAM (Lux) Global Market Neutral Equity (part PI USD, nette de frais*) a dégagé une performance nette absolue de -0,20% en août 2026. Les actions mondiales ont inscrit de nouveaux plus-hauts, le MSCI World gagnant +2,58%, le reflux de l’inflation américaine et des résultats spectaculaires dans l’IA portant le S&P 500 à des records, avant que l’avertissement du président de la Fed, M. Warsh, à Jackson Hole — le PCE ressortait encore à 3,7% — ne refroidisse le ton en fin de mois et ne porte le taux américain à 10 ans à 4,73%.

Au global (long/short), le moteur Defensive a été le plus solide (+4,39%) tandis que Momentum a été le plus faible (-6,50%) et que Value a également reculé (-4,54%). Dans le portefeuille systématique-fondamental, le côté long a contribué à hauteur de +5,55% et le côté short de -5,55% : la Corée, le Canada et le Danemark ont mené la contribution par pays tandis que les États-Unis (-1,08%) et le Japon (-0,45%) ont pesé, le frein américain se concentrant sur une position short en Bitmine Immersion Technologies qui s’est appréciée contre les US et au Japon sur des positions short en Fujita Kanko et Appier Group, toutes deux en hausse. L’IT a contribué (+0,77%), portée par des positions longues dans les logiciels packagés, et les matériaux par les métaux précieux (+0,54%), tandis que la santé (-1,27%) a été le principal frein, via des titres de biotechnologie et de spécialités médicales. Les grandes capitalisations ont contribué (+1,42%) alors que les petites ont pesé (-1,00%). La poche d’arbitrage statistique a ajouté +0,07% au fonds (+0,63% isolément).

Lors du dernier rebalancement, le fonds a renforcé son biais net long sur les services aux collectivités et l'énergie tout en le réduisant sur l’IT, les services de communication et l’industrie.

*Remarque : La classe d'actions PI USD est actuellement enregistrée dans les pays suivants : LU, CH, DE, DK, ES, FI, UK, IT, NO, SE. Veuillez cliquer sur le lien ci-dessus pour accéder à la fiche d'information du fonds et obtenir une vue d'ensemble de la performance depuis le lancement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

‍