Comment s’orienter dans un régime de marché au-delà du modèle 60/40

Nous avons récemment organisé un déjeuner-présentation à Lugano au cours duquel Emmanuel Hauptmann, CIO et Responsable de la gestion systématique, et Hasan Aslan, gérant senior, ont exploré les moyens de s’adapter à un régime de marché qui dépasse de plus en plus le cadre traditionnel 60/40.

Face à une inflation qui fragilise la décorrélation entre actions et obligations, nous avons discuté de la manière dont nos stratégies European Market Neutral et Actions des Marchés Émergents peuvent apporter une diversification réelle aux portefeuilles modernes.

Principaux enseignements de la discussion :

Au-delà de la répartition 60/40 : avec la diversification traditionnelle sous pression, les alternatives liquides — comme notre stratégie European Market Neutral Equity — offrent des sources de rendement décorrélées. En mettant l’accent sur la valeur relative et les approches à faible bêta, il est possible de découpler la performance du portefeuille de la volatilité générale des marchés.

Marchés émergents – au-delà de la concentration : alors que les marchés développés souffrent d’une forte concentration, les ME offrent un panorama attrayant d’opportunités de qualité. Avec les dépenses d’investissement colossales liées à l’IA qui pèsent sur le free cash flow en Occident, les entreprises de qualité dans les ME font preuve d’une résilience notable grâce à des rendements de free cash flow plus élevés.

L’avantage de la dispersion : nous avons basculé dans un régime de dispersion plus marquée, où les fondamentaux et la sélection ascendante comptent plus que jamais. L’incertitude géopolitique et le resserrement de la liquidité continuent de récompenser une allocation de capital disciplinée.

La liquidité comme facteur différenciateur : dans un contexte de préoccupations croissantes concernant les valorisations sur les marchés privés, les stratégies alternatives liquides sont de plus en plus prisées pour leur rôle dans l’amélioration de la liquidité des portefeuilles et le contrôle des risques.

À l’heure des valorisations élevées, l’approche indicielle cède la place à la sélectivité et à une gestion rigoureuse du risque.

Un grand merci à toutes celles et tous ceux qui ont assisté à cet échange et y ont participé !