News & Insights



Commenti sui fondi

Systematic Equities Monthly Comments - Dicembre 2025

RAM Global Equity Low Carbon

Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds – Global Equity Low Carbon Fund (di seguito il "Fondo") (Classe-PI USD al netto delle commissioni*) ha guadagnato l'1,85% a dicembre. I mercati globali, misurati dall'indice MSCI World, sono saliti dello 0,81%.

In questo contesto di mercato, i titoli Value, Liquidità e Momentum hanno sovraperformato, mentre i titoli a Basso Rischio sono rimasti indietro.

A livello strategico:

• Nonostante il profilo di bassa volatilità della strategia abbia dovuto affrontare venti contrari, il fondo ha sovraperformato il mercato, trainato da un'ottima selezione dei titoli nei segmenti a media e grande capitalizzazione

• Un'allocazione diversificata in Information Technology e Servizi di Comunicazione si è rivelata particolarmente vantaggiosa, superando il mercato più ampio, dato che i "Magnifici Sette" hanno sottoperformato per il secondo mese consecutivo

• Anche la selezione all'interno dei Beni di Consumo Discrezionali ha contribuito positivamente

• Tuttavia, l'elevata allocazione del fondo al settore delle Utilities ha inciso negativamente

• A livello regionale, il portafoglio statunitense è stato il principale motore della performance, compensando la debolezza delle allocazioni in Europa e Asia-Pacifico

• Nell'ultimo ribilanciamento, abbiamo adottato un'allocazione settoriale più difensiva; l'esposizione all'Information Technology e ai Beni di Consumo Discrezionali è stata ridotta, mentre le allocazioni a Utilities e Beni di Consumo di Base sono state aumentate

‍

RAM Global Equity Income

Il fondo RAM (Lux) Global Equity Income Fund (di seguito il "Fondo") (Classe IP USD al netto delle commissioni*) ha guadagnato il 2,96% a dicembre, sovraperformando significativamente il suo benchmark, l'indice MSCI World High Dividend Yield, che ha guadagnato l'1,14%. I mercati globali hanno chiuso l'anno in positivo, con l'indice MSCI World che ha registrato un guadagno dello 0,81%.

Il contesto di mercato è stato particolarmente favorevole per i titoli Value, Liquidità e Momentum, mentre la Bassa Volatilità ha sottoperformato.

A livello strategico:

• A livello regionale, la selezione dei titoli negli Stati Uniti è stata il principale motore della sovraperformance del fondo, seguita dall'Europa, dove il Regno Unito ha contribuito positivamente. Al contrario, l'Asia ha penalizzato la performance, in particolare a causa della debolezza del Giappone

• In tutti i settori, abbiamo beneficiato di un'ottima selezione dei titoli, in particolare nei settori Sanità, IT e Utilities. Tuttavia, il settore energetico ha penalizzato la performance a causa sia della selezione negativa sia del posizionamento sottopesato del fondo

• Abbiamo registrato una buona selezione in tutti i segmenti di capitalizzazione di mercato, con contributi positivi da parte di titoli a grande, media e piccola capitalizzazione

• Nell'ultimo ribilanciamento abbiamo aumentato l'esposizione ai settori dei servizi di pubblica utilità e dei servizi di comunicazione, riducendo al contempo l'allocazione a sanità e materiali

‍

RAM European Equities

Le azioni europee hanno registrato un rally a dicembre, trainate dalla solida performance dei titoli con buon Momentum. I tioli Value e Low Volatility hanno contribuito in modo più modesto.

Il nostro fondo RAM (Lux) European Equities Fund (di seguito il "Fondo") (Classe I EUR al netto delle commissioni*) ha registrato un rialzo del 1,88%.

A livello strategico:

• I titoli finanziari hanno avuto un impatto negativo sulla performance relativa del fondo, sia a causa di effetti di allocazione che di selezione. Anche le nostre partecipazioni nei beni di consumo voluttuari hanno penalizzato. Al contrario, le posizioni in beni di consumo di base, materiali e industria (il nostro settore con la maggiore allocazione) hanno sovraperformato

• Il fondo ha registrato una performance inferiore nei Paesi Bassi, in Svezia, in Spagna e in Italia. Tuttavia, le scelte azionarie si sono distinte in Germania e il nostro sottopeso in Francia ha contribuito positivamente. Le nostre esposizioni al Regno Unito hanno risentito leggermente degli effetti valutari

• Le nostre posizioni nel segmento Large Cap hanno sofferto, mentre il nostro sottopeso non ha avuto un impatto sulla performance relativa. Anche le selezioni nel segmento Mid Cap hanno registrato performance inferiori alle aspettative, ma questo effetto negativo è stato compensato dalla sovraponderazione del fondo in tale segmento.

‍

RAM Emerging Markets Equities

Le azioni globali hanno chiuso l'anno in positivo, sostenute dall'ottimismo sugli investimenti in intelligenza artificiale e dalle politiche monetarie accomodanti.

I mercati emergenti hanno sovraperformato i mercati sviluppati per la prima volta in cinque anni, con un rendimento del 33,6% rispetto al 21% dell'MSCI World TRN. La Corea del Sud ha registrato la performance migliore, raddoppiando nel corso dell'anno e contribuendo maggiormente ai guadagni dell'indice.

Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds - Emerging Markets (di seguito "il Fondo") (Classe IP USD al netto delle commissioni*) ha registrato un rendimento del 31,4% nell'anno, beneficiando della maggior parte del rialzo dell'indice e mantenendo un profilo difensivo: beta pari a 0,8 e volatilità annualizzata del 12,5% rispetto al 16% del benchmark.

A dicembre, il fondo è cresciuto del 2,3% rispetto al 3,0% dell'indice. Il deficit è stato principalmente attribuibile al nostro approccio di selezione diversificata e alla sottoperformance della nostra strategia Low Risk, che ha registrato performance inferiori rispetto alle nostre strategie Growth e Value sia nel mese che nell'intero anno.

A livello strategico:

• Il sottopeso del fondo su Taiwan Semiconductor, in rialzo dell'8% a dicembre e pari all'11,5% dell'indice ponderato per capitalizzazione, ha rappresentato la maggior parte del ritardo mensile

• Sul fronte positivo, il nostro sottopeso nei titoli industriali indiani, sottoperformanti, e l'ottima selezione nei servizi di comunicazione e nei titoli di consumo cinesi hanno contribuito alla performance relativa

• Il sovrappeso in Brasile ha penalizzato la performance dei titoli di consumo nazionali, a causa delle preoccupazioni fiscali e dell'incertezza politica in vista delle elezioni del 2026

• Abbiamo ridotto l'esposizione durante il mese, concentrandoci sulle opportunità sudcoreane

‍

RAM European Market Neutral Equity

Le azioni europee hanno chiuso bene l'anno, sostenute dalle aspettative di un continuo allentamento della politica monetaria della BCE e dalla tenuta degli utili aziendali.

Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds – European Market Neutral Equity (di seguito "il Fondo") (Classe I EUR al netto delle commissioni*) ha registrato un rendimento dello 0,23% a dicembre (IP EUR), portando la performance annua a +8,6%.

Nel corso dell'anno, i titoli Long Value e Momentum sono stati i principali driver di alfa, mentre il portafoglio short ha contribuito positivamente alla maggior parte delle strategie, in linea con la capacità del fondo di estrarre alfa da entrambe le componenti del portafoglio.

A livello strategico:

• A dicembre, i titoli Momentum hanno registrato la performance migliore, generando rendimenti positivi sia sul lato long che su quello short

• A livello settoriale, il portafoglio long ha beneficiato dei settori Materiali e Finanza, che hanno contribuito maggiormente. Sul lato short, Utilities e Sanità hanno registrato forti guadagni. Le posizioni short sui Beni di Consumo Discrezionali hanno penalizzato, compensando parzialmente i guadagni registrati altrove

• La strategia è attualmente netta long su Servizi di Comunicazione e Sanità, mentre netta short su Industriali

• Abbiamo mantenuto un'esposizione beta netta prossima alla neutralità per tutto il mese

‍

RAM Global Market Neutral Equity

Il Fondo RAM (Lux) Global Market Neutral Equity Fund (di seguito "il Fondo") (Classe PI USD al netto delle commissioni*) ha registrato un rendimento dell'1,83% a dicembre, portando il rendimento del 2025 a +12,63%. La performance è stata costante per tutto l'anno, con tutte le strategie che hanno contribuito positivamente, un andamento che è proseguito anche a dicembre.

A livello strategico:

• Il portafoglio short ha generato i migliori rendimenti, grazie al contributo dei titoli con buon momentum e value.

• Questo è in linea con il contesto di mercato più ampio nel 2025, dove i fattori growth, momentum e value hanno generato rendimenti simili a livello globale, creando opportunità per i gestori attivi

• A livello settoriale, lo short sui beni di consumo voluttuari (catene di ristoranti, resort per il tempo libero) ha sostenuto il risultato, in un settore che ha sottoperformato a causa del calo della domanda dei consumatori

• Manteniamo una posizione netta lunga nell'IT, in linea con la continua sovraperformance del settore grazie ai fattori favorevoli dell'intelligenza artificiale

‍



Scaricare

Image Gallery

Legal Disclaimer

I comparti sopra menzionati sono comparti di RAM (Lux) Systematic Funds, una SICAV lussemburghese con sede legale in: 14, Boulevard Royal, L-2449 Lussemburgo, autorizzata dalla CSSF e qualificata come OICVM (Direttiva 2009/65/CE). Mediobanca Management Company S.A., 2 Boulevard de la Foire, 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo, è la Società di Gestione. Si prega di notare che le classi di quote menzionate nel presente documento potrebbero non essere registrate nel Paese di domicilio dell’investitore. Il presente documento di marketing è fornito esclusivamente a scopo informativo a clienti professionali e non costituisce un’offerta, una consulenza in materia di investimenti né una sollecitazione alla sottoscrizione di quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non sia autorizzata o risulti illegale. In particolare, i Fondi non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Il presente documento è confidenziale ed è destinato esclusivamente all’uso della persona a cui è stato consegnato; non può essere riprodotto né distribuito. Non vi è alcuna garanzia che le posizioni indicate saranno mantenute in futuro. L’investimento descritto riguarda l’acquisizione di quote del Comparto e non di uno specifico attivo sottostante. Le performance passate non sono indicative di quelle attuali o future. Non vi è alcuna garanzia di recuperare l’intero capitale investito. I dati di performance non tengono conto delle commissioni e spese applicate in fase di sottoscrizione e rimborso delle quote, né di eventuali imposte. A titolo di esempio per il calcolo della commissione di sottoscrizione, se un investitore investe EUR 1.000 in un fondo con una commissione di sottoscrizione del 5%, l’investitore pagherà al proprio intermediario finanziario EUR 50,00 sull’importo investito, con un importo sottoscritto pari a EUR 950,00 in quote del fondo. Inoltre, eventuali costi di tenuta del conto (da parte del depositario dell’investitore) possono ridurre la performance. Alcune classi di quote del Comparto applicano una commissione di performance. La leva finanziaria amplifica il rischio di potenziali perdite o rendimenti più elevati. La Società di Gestione può decidere di porre fine all’accordo di commercializzazione in vigore in un determinato Paese in conformità all’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE. Le variazioni dei tassi di cambio possono determinare fluttuazioni del NAV per quota nella valuta di riferimento dell’investitore. Particolare attenzione è prestata al contenuto del presente documento; tuttavia, non viene fornita alcuna garanzia, dichiarazione o rappresentazione, esplicita o implicita, circa la sua accuratezza, correttezza o completezza. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Prima di investire, si rimanda al Documento contenente le Informazioni Chiave per l’Investitore (KID) e al prospetto, prestando particolare attenzione alle avvertenze sui rischi. I presenti Compartimenti sono classificati come art. 8 e art. 9 ai sensi dell’SFDR. Per ulteriori informazioni in materia ESG, si prega di fare riferimento a: https://www.ram-ai.com/en/regulatory-information e alla pagina web del Comparto pertinente, sezione “Sustainability-related disclosures”. Il prospetto, i documenti costitutivi e le relazioni finanziarie sono disponibili in inglese e francese, mentre i KID PRIIPs sono disponibili nelle lingue locali pertinenti. Tali documenti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale delle SICAV e della Società di Gestione e su www.ram-ai.com, nonché presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., e presso i rappresentanti locali nei Paesi di distribuzione. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile all’indirizzo: https://api.mediobancamanagementcompany.com/uploads/mb_manco_investors_rights_0_881d3b8804.pdf. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company S.A., 2 Boulevard de la Foire, 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments e la data di riferimento è la data del presente documento. Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo informativo. Non costituisce né un’offerta né un invito all’acquisto o alla vendita dei prodotti di investimento qui menzionati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza in materia di investimenti. Non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in una giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sia vietato, né è destinato a persone o entità alle quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti qui menzionati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Le opinioni espresse nel presente documento non tengono conto della situazione individuale, degli obiettivi o delle esigenze di ciascun cliente. I clienti sono invitati a formarsi una propria opinione su qualsiasi titolo o strumento finanziario menzionato nel presente documento. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili. Tuttavia, il Gruppo RAM AI non può garantire che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o complete e declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni che possano derivare dal loro utilizzo. Tutte le informazioni e valutazioni sono soggette a modifiche senza preavviso. Gli investitori sono invitati a basare la propria decisione di investimento nelle quote dei fondi sui rapporti e prospetti più recenti, che contengono ulteriori informazioni sui prodotti interessati. Il valore delle quote e i relativi proventi possono aumentare o diminuire e non sono in alcun modo garantiti. Il prezzo dei prodotti finanziari menzionati nel presente documento può fluttuare e subire ribassi improvvisi e significativi; è inoltre possibile perdere l’intero capitale investito. Su richiesta, il Gruppo RAM AI fornirà ai clienti informazioni più dettagliate sui rischi associati a specifici investimenti. Anche le variazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore di un investimento. Sia reale sia simulata, la performance passata non costituisce necessariamente un indicatore affidabile della performance futura. Il prospetto, il documento contenente le informazioni chiave per l’investitore, lo statuto e le relazioni finanziarie sono disponibili gratuitamente presso le sedi legali delle SICAV e della Società di Gestione, presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., Ginevra, e presso il rappresentante dei fondi nel Paese in cui gli stessi sono registrati. Il presente documento di marketing non è stato approvato da alcuna autorità finanziaria, è confidenziale e ne è vietata la riproduzione e distribuzione, totale o parziale. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company S.A., 2 Boulevard de la Foire, 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments S.A. e la data di riferimento è la data del presente documento, fine del mese precedente.

