Multi-Asset Monthly Comment - Febbraio 2026
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: i mercati finanziari hanno iniziato febbraio con maggiore cautela, poiché il contesto macroeconomico globale si è spostato verso una maggiore differenziazione. L'attività economica ha retto nella maggior parte delle regioni, sebbene le crescenti preoccupazioni per l'errata allocazione del capitale destinato all'intelligenza artificiale, l'incertezza sulle politiche tariffarie e le tensioni geopolitiche abbiano aggiunto complessità alle prospettive. Le dinamiche inflazionistiche hanno registrato notevoli divergenze, con l'inflazione complessiva nell'eurozona scesa al di sotto dell'obiettivo della BCE, mentre le pressioni sui prezzi sono rimaste più rigide altrove, mantenendo le banche centrali in stato di vigilanza. Il sentiment di consumatori e imprese ha mostrato una crescente dispersione tra le regioni, con sacche di debolezza emergenti a fronte di una continua resilienza degli indicatori di attività
• Azionario: le azioni UE, dei mercati emergenti e giapponesi hanno sovraperformato, mentre le azioni statunitensi sono rimaste indietro a causa delle rinnovate difficoltà dei settori tecnologico e della crescita
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati modestamente nei segmenti IG e HY nel complesso, riflettendo le preoccupazioni specifiche del settore; i rendimenti dei titoli di Stato dei mercati sviluppati sono complessivamente diminuiti, poiché gli investitori hanno cercato asset di qualità in un contesto di crescente incertezza
• Materie Prime: i metalli preziosi hanno esteso il loro rally grazie alla domanda sostenuta di beni rifugio
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi è stata il principale motore dei guadagni del portafoglio nel corso del mese, con le esposizioni all-cap UE e dei mercati emergenti che hanno beneficiato della rotazione dai titoli tecnologici statunitensi. La strategia che investe sui Singoli Titoli ha penalizzato, poiché la debolezza delle posizioni legate all'intelligenza artificiale negli Stati Uniti e nei mercati emergenti ha superato i forti guadagni generati dal tema dell'elettrificazione dell'UE
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha contribuito positivamente, sostenuta dal carry e dalle dinamiche favorevoli dei tassi. Le esposizioni allo steepener della curva dei mercati sviluppati hanno contribuito ulteriormente
• Strategia Alternative: la performance è stata positiva su tutti i fronti, con il portafoglio azionario long/short che ha visto un forte contributo sia dal portafoglio long che da quello short, insieme ai guadagni delle strategie long/short del reddito fisso e macro sistematiche
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno netto, poiché i guadagni derivanti dalle esposizioni dirette sono stati più che compensati dalle perdite nelle posizioni basate su opzioni
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: i mercati finanziari hanno iniziato febbraio con maggiore cautela, poiché il contesto macroeconomico globale si è spostato verso una maggiore differenziazione. L'attività economica ha retto nella maggior parte delle regioni, sebbene le crescenti preoccupazioni per l'errata allocazione del capitale destinato all'intelligenza artificiale, l'incertezza sulle politiche tariffarie e le tensioni geopolitiche abbiano aggiunto complessità alle prospettive. Le dinamiche inflazionistiche hanno registrato notevoli divergenze, con l'inflazione complessiva nell'eurozona scesa al di sotto dell'obiettivo della BCE, mentre le pressioni sui prezzi sono rimaste più rigide altrove, mantenendo le banche centrali in stato di vigilanza. Il sentiment di consumatori e imprese ha mostrato una crescente dispersione tra le regioni, con sacche di debolezza emergenti a fronte di una continua resilienza degli indicatori di attività
• Azionario: le azioni UE, dei mercati emergenti e giapponesi hanno sovraperformato, mentre le azioni statunitensi sono rimaste indietro a causa delle rinnovate difficoltà dei settori tecnologico e della crescita
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati modestamente nei segmenti IG e HY nel complesso, riflettendo le preoccupazioni specifiche del settore; i rendimenti dei titoli di Stato dei mercati sviluppati sono complessivamente diminuiti, poiché gli investitori hanno cercato asset di qualità in un contesto di crescente incertezza
• Materie Prime: i metalli preziosi hanno esteso il loro rally grazie alla domanda sostenuta di beni rifugio
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi è stata il principale motore dei guadagni del portafoglio nel corso del mese, con le esposizioni all-cap UE e dei mercati emergenti che hanno beneficiato della rotazione dai titoli tecnologici statunitensi. La strategia che investe sui Singoli Titoli ha penalizzato, poiché la debolezza delle posizioni legate all'intelligenza artificiale negli Stati Uniti e nei mercati emergenti ha superato i forti guadagni generati dal tema dell'elettrificazione dell'UE
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha contribuito positivamente, sostenuta dal carry e dalle dinamiche favorevoli dei tassi. Le esposizioni allo steepener della curva dei mercati sviluppati hanno contribuito ulteriormente
• Strategia Alternative: la performance è stata positiva su tutti i fronti, con il portafoglio azionario long/short che ha visto un forte contributo sia dal portafoglio long che da quello short, insieme ai guadagni delle strategie long/short del reddito fisso e macro sistematiche
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno netto, poiché i guadagni derivanti dalle esposizioni dirette sono stati più che compensati dalle perdite nelle posizioni basate su opzioni
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: i mercati finanziari hanno iniziato febbraio con maggiore cautela, poiché il contesto macroeconomico globale si è spostato verso una maggiore differenziazione. L'attività economica ha retto nella maggior parte delle regioni, sebbene le crescenti preoccupazioni per l'errata allocazione del capitale destinato all'intelligenza artificiale, l'incertezza sulle politiche tariffarie e le tensioni geopolitiche abbiano aggiunto complessità alle prospettive. Le dinamiche inflazionistiche hanno registrato notevoli divergenze, con l'inflazione complessiva nell'eurozona scesa al di sotto dell'obiettivo della BCE, mentre le pressioni sui prezzi sono rimaste più rigide altrove, mantenendo le banche centrali in stato di vigilanza. Il sentiment di consumatori e imprese ha mostrato una crescente dispersione tra le regioni, con sacche di debolezza emergenti a fronte di una continua resilienza degli indicatori di attività
• Azionario: le azioni UE, dei mercati emergenti e giapponesi hanno sovraperformato, mentre le azioni statunitensi sono rimaste indietro a causa delle rinnovate difficoltà dei settori tecnologico e della crescita
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati modestamente nei segmenti IG e HY nel complesso, riflettendo le preoccupazioni specifiche del settore; i rendimenti dei titoli di Stato dei mercati sviluppati sono complessivamente diminuiti, poiché gli investitori hanno cercato asset di qualità in un contesto di crescente incertezza
• Materie Prime: i metalli preziosi hanno esteso il loro rally grazie alla domanda sostenuta di beni rifugio
• Valute: il dollaro statunitense si è apprezzato rispetto alle principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: la strategia azionaria Diversificata NextGen che investe in Fondi/ETF è stata il principale motore dei guadagni del portafoglio nel corso del mese, con i temi Smart Mobility, Infrastructure e Agricultural Technology che hanno beneficiato della rotazione verso i segmenti value e quality, allontanandosi dal settore tecnologico statunitense. Anche la strategia azionaria NextGen che investe su Singoli Titoli ha contribuito positivamente, trainata dalle esposizioni all'elettrificazione nell'UE e ai beni di consumo di base
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha registrato ulteriori guadagni, sostenuta dal carry, dalle dinamiche favorevoli dei tassi e dalle posizioni di steepener della curva dei mercati sviluppati
• Strategia Alternative: le strategie Systematic Equity Market Neutral hanno generato la maggior parte della performance positiva, con forti contributi sia dalla parte lunga che da quella corta
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno netto, poiché i guadagni derivanti dalle esposizioni dirette sono stati più che compensati dalle perdite nelle posizioni basate su opzioni
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Il RAM Global Multi-Asset Fund è un comparto di RAM (Lux) Systematic Funds (il “Fondo”), una SICAV costituita ai sensi del diritto lussemburghese e qualificata come OICVM in conformità alla Direttiva del Consiglio CE del 13 luglio 2009 (DIR 2009/65/CE). Le performance passate non sono indicative di quelle attuali o future. Il presente documento di marketing è fornito esclusivamente a scopo informativo a clienti professionali e non costituisce un’offerta, una consulenza in materia di investimenti né una sollecitazione alla sottoscrizione di quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non sia autorizzata o risulti illegale. In particolare, i Fondi non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Il presente documento è confidenziale ed è destinato esclusivamente all’uso della persona a cui è stato consegnato; non può essere riprodotto né distribuito. 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Alcune classi di quote dei Compartimenti applicano una commissione di performance. La leva finanziaria amplifica il rischio di potenziali perdite o rendimenti più elevati. RAM Active Investments può decidere di porre fine all’accordo di commercializzazione in vigore in un determinato Paese in conformità all’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE. Le variazioni dei tassi di cambio possono determinare fluttuazioni del NAV per quota nella valuta di riferimento dell’investitore. Particolare attenzione è prestata al contenuto del presente documento; tuttavia, non viene fornita alcuna garanzia, dichiarazione o rappresentazione, esplicita o implicita, circa la sua accuratezza, correttezza o completezza. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Si prega di notare che le classi di quote menzionate nel presente documento potrebbero non essere registrate nel Paese di domicilio dell’investitore. Prima di investire, si rimanda al Documento contenente le Informazioni Chiave per l’Investitore (KID) e al prospetto, prestando particolare attenzione alle avvertenze sui rischi. Il presente Comparto è classificato come art. 8 SFDR. Per ulteriori informazioni in materia ESG, si prega di fare riferimento a https://www.ram-ai.com/en/regulatory-information e alla pagina web del Comparto pertinente. Il prospetto, i documenti costitutivi e le relazioni finanziarie sono disponibili in inglese e francese, mentre i KID PRIIPs sono disponibili nelle lingue locali pertinenti. Tali documenti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale delle SICAV e della Società di Gestione e su www.ram-ai.com, nonché presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., e presso i rappresentanti locali nei Paesi di distribuzione. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile all’indirizzo: https://api.mediobancamanagementcompany.com/uploads/mb_manco_investors_rights_0_881d3b8804.pdf. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo informativo. Non costituisce né un’offerta né un invito all’acquisto o alla vendita dei prodotti di investimento qui menzionati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza in materia di investimenti. Non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in una giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sia vietato, né è destinato a persone o entità alle quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti qui menzionati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Le opinioni espresse nel presente documento non tengono conto della situazione individuale, degli obiettivi o delle esigenze di ciascun cliente. I clienti sono invitati a formarsi una propria opinione su qualsiasi titolo o strumento finanziario menzionato nel presente documento. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili. Tuttavia, il Gruppo RAM AI non può garantire che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o complete e declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni che possano derivare dal loro utilizzo. Tutte le informazioni e valutazioni sono soggette a modifiche senza preavviso. Gli investitori sono invitati a basare la propria decisione di investimento nelle quote dei fondi sui rapporti e prospetti più recenti, che contengono ulteriori informazioni sui prodotti interessati. Il valore delle quote e i relativi proventi possono aumentare o diminuire e non sono in alcun modo garantiti. 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Il presente documento di marketing non è stato approvato da alcuna autorità finanziaria, è confidenziale e ne è vietata la riproduzione e distribuzione, totale o parziale. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments SA e la data di riferimento è la data del presente documento, fine del mese precedente.
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