Commenti mensili Multi-Asset – Aprile 2026
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ad aprile, le notizie principali sono state dominate dalle continue turbolenze geopolitiche in Medio Oriente e dagli annunci sugli utili aziendali. Lo Stretto di Hormuz è rimasto gravemente compromesso, spingendo il petrolio Brent oltre i 110 dollari al barile a fine mese. Tuttavia, i tentativi intermittenti di cessate il fuoco e i progressi diplomatici tra Stati Uniti e Iran hanno alimentato l'ottimismo sul fatto che il picco dello shock energetico potesse essere vicino alla fine. Il FMI ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita globale per il 2026 al 3,1%, citando il freno all'attività economica causato dal conflitto e le rinnovate pressioni inflazionistiche. In un contesto di inflazione elevata, sia la Fed che la BCE hanno mantenuto i tassi invariati, sebbene la riunione della Fed abbia rispecchiato le crescenti divisioni interne sulla linea politica
• Azionario: gli asset rischiosi hanno registrato un forte rialzo, con l'S&P 500 che ha segnato il suo miglior guadagno mensile da novembre 2020 e ha raggiunto un nuovo massimo storico. Nel frattempo, gli indici dei mercati emergenti sono stati trainati da guadagni straordinari a Taiwan e in Corea del Sud, grazie alla catena di approvvigionamento dei semiconduttori per l'IA
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ridotti a causa del clima di propensione al rischio prevalente; i rendimenti dei titoli di Stato hanno chiuso il mese in rialzo su tutta la curva, a fronte delle persistenti preoccupazioni per l'inflazione
• Materie Prime: oro e argento hanno perso i guadagni realizzati nella prima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi ha contribuito positivamente, pur sottoperformando rispetto alla performance generale del mercato a causa, in particolare, dei temi legati al clima e al reddito azionario globale. La strategia che investe sui Singoli Titoli ha registrato forti guadagni, con esposizioni sia ai mercati sviluppati (DM) che a quelli emergenti (EM) che hanno beneficiato del rally generalizzato di propensione al rischio, guidato dalla ripresa tecnologica in Asia e negli Stati Uniti
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha apportato un contributo positivo limitato a causa della prevalenza di obbligazioni governative dei mercati sviluppati e obbligazioni societarie di qualità
• Strategia Alternative: la performance è stata positiva per la maggior parte delle strategie, con le strategie Equity Market Neutral e Fixed Income Long/Short che hanno generato il contributo maggiore, supportate da una dispersione favorevole durante il rally. Anche le strategie Event Driven e Macro Systematic hanno contribuito positivamente, mentre le strategie Multi-Strategy hanno penalizzato la performance
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno, poiché le esposizioni per la mitigazione del ribasso azionario hanno risentito pesantemente del forte calo della volatilità.
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ad aprile, le notizie principali sono state dominate dalle continue turbolenze geopolitiche in Medio Oriente e dagli annunci sugli utili aziendali. Lo Stretto di Hormuz è rimasto gravemente compromesso, spingendo il petrolio Brent oltre i 110 dollari al barile a fine mese. Tuttavia, i tentativi intermittenti di cessate il fuoco e i progressi diplomatici tra Stati Uniti e Iran hanno alimentato l'ottimismo sul fatto che il picco dello shock energetico potesse essere vicino alla fine. Il FMI ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita globale per il 2026 al 3,1%, citando il freno all'attività economica causato dal conflitto e le rinnovate pressioni inflazionistiche. In un contesto di inflazione elevata, sia la Fed che la BCE hanno mantenuto i tassi invariati, sebbene la riunione della Fed abbia rispecchiato le crescenti divisioni interne sulla linea politica
• Azionario: gli asset rischiosi hanno registrato un forte rialzo, con l'S&P 500 che ha segnato il suo miglior guadagno mensile da novembre 2020 e ha raggiunto un nuovo massimo storico. Nel frattempo, gli indici dei mercati emergenti sono stati trainati da guadagni straordinari a Taiwan e in Corea del Sud, grazie alla catena di approvvigionamento dei semiconduttori per l'IA
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ridotti a causa del clima di propensione al rischio prevalente; i rendimenti dei titoli di Stato hanno chiuso il mese in rialzo su tutta la curva, a fronte delle persistenti preoccupazioni per l'inflazione
• Materie Prime: oro e argento hanno perso i guadagni realizzati nella prima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi ha contribuito positivamente, pur sottoperformando rispetto alla performance generale del mercato a causa, in particolare, dei temi legati al clima e al reddito azionario globale. La strategia che investe sui Singoli Titoli ha registrato forti guadagni, con esposizioni sia ai mercati sviluppati (DM) che a quelli emergenti (EM) che hanno beneficiato del rally generalizzato di propensione al rischio, guidato dalla ripresa tecnologica in Asia e negli Stati Uniti
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha apportato un contributo positivo limitato a causa della prevalenza di obbligazioni governative dei mercati sviluppati e obbligazioni societarie di qualità
• Strategia Alternative: la performance è stata positiva per la maggior parte delle strategie, con le strategie Equity Market Neutral e Fixed Income Long/Short che hanno generato il contributo maggiore, supportate da una dispersione favorevole durante il rally. Anche le strategie Event Driven e Macro Systematic hanno contribuito positivamente, mentre le strategie Multi-Strategy hanno penalizzato la performance
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno, poiché le esposizioni per la mitigazione del ribasso azionario hanno risentito pesantemente del forte calo della volatilità.
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: ad aprile, le notizie principali sono state dominate dalle continue turbolenze geopolitiche in Medio Oriente e dagli annunci sugli utili aziendali. Lo Stretto di Hormuz è rimasto gravemente compromesso, spingendo il petrolio Brent oltre i 110 dollari al barile a fine mese. Tuttavia, i tentativi intermittenti di cessate il fuoco e i progressi diplomatici tra Stati Uniti e Iran hanno alimentato l'ottimismo sul fatto che il picco dello shock energetico potesse essere vicino alla fine. Il FMI ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita globale per il 2026 al 3,1%, citando il freno all'attività economica causato dal conflitto e le rinnovate pressioni inflazionistiche. In un contesto di inflazione elevata, sia la Fed che la BCE hanno mantenuto i tassi invariati, sebbene la riunione della Fed abbia rispecchiato le crescenti divisioni interne sulla linea politica
• Azionario: gli asset rischiosi hanno registrato un forte rialzo, con l'S&P 500 che ha segnato il suo miglior guadagno mensile da novembre 2020 e ha raggiunto un nuovo massimo storico. Nel frattempo, gli indici dei mercati emergenti sono stati trainati da guadagni straordinari a Taiwan e in Corea del Sud, grazie alla catena di approvvigionamento dei semiconduttori per l'IA
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ridotti a causa del clima di propensione al rischio prevalente; i rendimenti dei titoli di Stato hanno chiuso il mese in rialzo su tutta la curva, a fronte delle persistenti preoccupazioni per l'inflazione
• Materie Prime: oro e argento hanno perso i guadagni realizzati nella prima parte del mese
• Valute: il dollaro statunitense si è indebolito
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: la strategia azionaria Diversificata NextGen che investe in Fondi/ETF ha contribuito positivamente, pur sottoperformando rispetto alla performance generale del mercato a causa, in particolare, dei temi legati al clima, all'innovazione agricola e al settore delle tecnologie mediche. La strategia azionaria NextGen che investe su Singoli Titoli ha registrato forti guadagni, con esposizioni sia ai mercati sviluppati (DM) che a quelli emergenti (EM) che hanno beneficiato del rally generalizzato di propensione al rischio, guidato dalla ripresa tecnologica in Asia e negli Stati Uniti, nonché dal tema dell'elettrificazione
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: ha apportato un contributo positivo limitato a causa della prevalenza di obbligazioni governative dei mercati sviluppati e obbligazioni societarie di qualità
• Strategia Alternative: il portafoglio Equity Market Neutral ha registrato un contributo positivo, supportato da una dispersione favorevole nel rally, mentre il portafoglio Multi-Strategy ha penalizzato la performance
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno rappresentato un freno, poiché le esposizioni azionarie di mitigazione del ribasso hanno risentito pesantemente del forte calo della volatilità.
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Il RAM Global Multi-Asset Fund è un comparto di RAM (Lux) Systematic Funds (il “Fondo”), una SICAV costituita ai sensi del diritto lussemburghese e qualificata come OICVM in conformità alla Direttiva del Consiglio CE del 13 luglio 2009 (DIR 2009/65/CE). Le performance passate non sono indicative di quelle attuali o future. Il presente documento di marketing è fornito esclusivamente a scopo informativo a clienti professionali e non costituisce un’offerta, una consulenza in materia di investimenti né una sollecitazione alla sottoscrizione di quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non sia autorizzata o risulti illegale. In particolare, i Fondi non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Il presente documento è confidenziale ed è destinato esclusivamente all’uso della persona a cui è stato consegnato; non può essere riprodotto né distribuito. 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Alcune classi di quote dei Compartimenti applicano una commissione di performance. La leva finanziaria amplifica il rischio di potenziali perdite o rendimenti più elevati. RAM Active Investments può decidere di porre fine all’accordo di commercializzazione in vigore in un determinato Paese in conformità all’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE. Le variazioni dei tassi di cambio possono determinare fluttuazioni del NAV per quota nella valuta di riferimento dell’investitore. Particolare attenzione è prestata al contenuto del presente documento; tuttavia, non viene fornita alcuna garanzia, dichiarazione o rappresentazione, esplicita o implicita, circa la sua accuratezza, correttezza o completezza. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. 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Tali documenti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale delle SICAV e della Società di Gestione e su www.ram-ai.com, nonché presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., e presso i rappresentanti locali nei Paesi di distribuzione. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile all’indirizzo: https://api.mediobancamanagementcompany.com/uploads/mb_manco_investors_rights_0_881d3b8804.pdf. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo informativo. Non costituisce né un’offerta né un invito all’acquisto o alla vendita dei prodotti di investimento qui menzionati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza in materia di investimenti. Non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in una giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sia vietato, né è destinato a persone o entità alle quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti qui menzionati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Le opinioni espresse nel presente documento non tengono conto della situazione individuale, degli obiettivi o delle esigenze di ciascun cliente. I clienti sono invitati a formarsi una propria opinione su qualsiasi titolo o strumento finanziario menzionato nel presente documento. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili. Tuttavia, il Gruppo RAM AI non può garantire che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o complete e declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni che possano derivare dal loro utilizzo. Tutte le informazioni e valutazioni sono soggette a modifiche senza preavviso. Gli investitori sono invitati a basare la propria decisione di investimento nelle quote dei fondi sui rapporti e prospetti più recenti, che contengono ulteriori informazioni sui prodotti interessati. Il valore delle quote e i relativi proventi possono aumentare o diminuire e non sono in alcun modo garantiti. Il prezzo dei prodotti finanziari menzionati nel presente documento può fluttuare e subire ribassi improvvisi e significativi; è inoltre possibile perdere l’intero capitale investito. Su richiesta, il Gruppo RAM AI fornirà ai clienti informazioni più dettagliate sui rischi associati a specifici investimenti. Anche le variazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore di un investimento. Sia reale sia simulata, la performance passata non costituisce necessariamente un indicatore affidabile della performance futura. Il prospetto, il documento contenente le informazioni chiave per l’investitore, lo statuto e le relazioni finanziarie sono disponibili gratuitamente presso le sedi legali delle SICAV e della Società di Gestione, presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., Ginevra, e presso il rappresentante dei fondi nel Paese in cui gli stessi sono registrati. Il presente documento di marketing non è stato approvato da alcuna autorità finanziaria, è confidenziale e ne è vietata la riproduzione e distribuzione, totale o parziale. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments SA e la data di riferimento è la data del presente documento, fine del mese precedente.
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