Commenti mensili Multi-Asset – Marzo 2026 (solo in inglese)
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: il mese di marzo ha segnato un punto di svolta decisivo per i mercati globali, poiché la drammatica escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran ha bruscamente scalzato i fondamentali economici dal ruolo di principale motore dei prezzi degli asset. L'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz e i danni alle infrastrutture energetiche del Golfo hanno fatto impennare il petrolio Brent di oltre il 60%, il suo maggiore aumento mensile dagli anni '70. L'interruzione delle forniture energetiche ha riacceso i timori di inflazione, con l'inflazione complessiva dell'eurozona in ripresa, mentre le banche centrali hanno mantenuto i tassi invariati ma hanno adottato un tono restrittivo, chiudendo la porta a un allentamento monetario a breve termine
• Azionario: gli asset rischiosi hanno subito un calo generalizzato. Le azioni europee e asiatiche sono state le più colpite, principalmente a causa delle conseguenze dell'aumento dei prezzi dell'energia
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati nei segmenti investment grade e high yield. I rendimenti dei titoli di Stato dei paesi sviluppati sono aumentati vertiginosamente, con gli operatori di mercato che hanno integrato le rinnovate pressioni inflazionistiche
• Materie Prime: i metalli preziosi sono crollati a causa dell'eccessivo posizionamento e della forza del dollaro
• Valute: il dollaro statunitense si è rafforzato grazie all'aumento dei rendimenti reali, che ha reso il biglietto verde il principale bene rifugio
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi è stata la principale fonte di perdite di portafoglio, poiché il contesto di avversione al rischio ha colpito le esposizioni in tutte le regioni e capitalizzazioni di mercato. Anche la strategia che investe sui Singoli Titoli ha penalizzato, amplificando il contributo negativo della componente azionaria tradizionale
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha rappresentato un freno, poiché il forte aumento dei rendimenti ha pesato sulla duration, sebbene il minore impatto dello spread creditizio e l'effetto carry ne abbiano limitato l'impatto negativo
• Strategia Alternative: la performance è stata eterogenea ma marginalmente positiva; le strategie Long/Short sul reddito fisso e Multi-Strategia hanno generato contributi positivi, mentre le strategie Long/Short azionarie, Macro Systematic e Event Driven hanno registrato un lieve calo, poiché la rapidità del sell-off ha limitato la generazione di alpha
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno contribuito positivamente, con le coperture basate su opzioni e quelle dirette che hanno registrato guadagni, parzialmente compensati dalla strategia di inclinazione della curva dei rendimenti
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: il mese di marzo ha segnato un punto di svolta decisivo per i mercati globali, poiché la drammatica escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran ha bruscamente scalzato i fondamentali economici dal ruolo di principale motore dei prezzi degli asset. L'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz e i danni alle infrastrutture energetiche del Golfo hanno fatto impennare il petrolio Brent di oltre il 60%, il suo maggiore aumento mensile dagli anni '70. L'interruzione delle forniture energetiche ha riacceso i timori di inflazione, con l'inflazione complessiva dell'eurozona in ripresa, mentre le banche centrali hanno mantenuto i tassi invariati ma hanno adottato un tono restrittivo, chiudendo la porta a un allentamento monetario a breve termine
• Azionario: gli asset rischiosi hanno subito un calo generalizzato. Le azioni europee e asiatiche sono state le più colpite, principalmente a causa delle conseguenze dell'aumento dei prezzi dell'energia
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati nei segmenti investment grade e high yield. I rendimenti dei titoli di Stato dei paesi sviluppati sono aumentati vertiginosamente, con gli operatori di mercato che hanno integrato le rinnovate pressioni inflazionistiche
• Materie Prime: i metalli preziosi sono crollati a causa dell'eccessivo posizionamento e della forza del dollaro
• Valute: il dollaro statunitense si è rafforzato grazie all'aumento dei rendimenti reali, che ha reso il biglietto verde il principale bene rifugio
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: la strategia azionaria Diversificata che investe in ETF/Fondi è stata la principale fonte di perdite di portafoglio, poiché il contesto di avversione al rischio ha colpito le esposizioni in tutte le regioni e capitalizzazioni di mercato. Anche la strategia che investe sui Singoli Titoli ha penalizzato, amplificando il contributo negativo della componente azionaria tradizionale
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: ha rappresentato un freno, poiché il forte aumento dei rendimenti ha pesato sulla duration, sebbene il minore impatto dello spread creditizio e l'effetto carry ne abbiano limitato l'impatto negativo
• Strategia Alternative: la performance è stata eterogenea ma marginalmente positiva; le strategie Long/Short sul reddito fisso e Multi-Strategia hanno generato contributi positivi, mentre le strategie Long/Short azionarie, Macro Systematic e Event Driven hanno registrato un lieve calo, poiché la rapidità del sell-off ha limitato la generazione di alpha
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno contribuito positivamente, con le coperture basate su opzioni e quelle dirette che hanno registrato guadagni, parzialmente compensati dalla strategia di inclinazione della curva dei rendimenti
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: il mese di marzo ha segnato un punto di svolta decisivo per i mercati globali, poiché la drammatica escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran ha bruscamente scalzato i fondamentali economici dal ruolo di principale motore dei prezzi degli asset. L'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz e i danni alle infrastrutture energetiche del Golfo hanno fatto impennare il petrolio Brent di oltre il 60%, il suo maggiore aumento mensile dagli anni '70. L'interruzione delle forniture energetiche ha riacceso i timori di inflazione, con l'inflazione complessiva dell'eurozona in ripresa, mentre le banche centrali hanno mantenuto i tassi invariati ma hanno adottato un tono restrittivo, chiudendo la porta a un allentamento monetario a breve termine
• Azionario: gli asset rischiosi hanno subito un calo generalizzato. Le azioni europee e asiatiche sono state le più colpite, principalmente a causa delle conseguenze dell'aumento dei prezzi dell'energia
• Obbligazionario: gli spread creditizi si sono ampliati nei segmenti investment grade e high yield. I rendimenti dei titoli di Stato dei paesi sviluppati sono aumentati vertiginosamente, con gli operatori di mercato che hanno integrato le rinnovate pressioni inflazionistiche
• Materie Prime: i metalli preziosi sono crollati a causa dell'eccessivo posizionamento e della forza del dollaro
• Valute: il dollaro statunitense si è rafforzato grazie all'aumento dei rendimenti reali, che ha reso il biglietto verde il principale bene rifugio
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: la strategia azionaria Diversificata NextGen che investe in Fondi/ETF è stata la principale fonte di perdite di portafoglio, poiché il contesto di avversione al rischio ha colpito le esposizioni in tutte le regioni e capitalizzazioni di mercato; i settori Digital Innovation, Medtech e Food Technology sono stati i principali responsabili delle perdite. Anche la strategia azionaria NextGen che investe su Singoli Titoli ha contribuito negativamente, a causa delle forti pressioni di vendita sulle esposizioni in UE e nei mercati emergenti
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: hanno inciso negativamente, poiché il forte aumento dei rendimenti ha pesato sulla duration, sebbene il minore impatto dello spread creditizio e il carry effect abbiano limitato il contributo negativo
• Strategia Alternative: la performance è stata eterogenea ma marginalmente negativa: le esposizioni Multi-Strategy hanno generato contributi positivi, mentre le strategie Systematic Equity Market Neutral hanno faticato a produrre alfa in un contesto altamente volatile
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno dato un contributo positivo, con le coperture basate su opzioni e quelle dirette che hanno registrato guadagni, parzialmente compensati dalla strategia DM curve steepener
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Il RAM Global Multi-Asset Fund è un comparto di RAM (Lux) Systematic Funds (il “Fondo”), una SICAV costituita ai sensi del diritto lussemburghese e qualificata come OICVM in conformità alla Direttiva del Consiglio CE del 13 luglio 2009 (DIR 2009/65/CE). Le performance passate non sono indicative di quelle attuali o future. Il presente documento di marketing è fornito esclusivamente a scopo informativo a clienti professionali e non costituisce un’offerta, una consulenza in materia di investimenti né una sollecitazione alla sottoscrizione di quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta o sollecitazione non sia autorizzata o risulti illegale. In particolare, i Fondi non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Il presente documento è confidenziale ed è destinato esclusivamente all’uso della persona a cui è stato consegnato; non può essere riprodotto né distribuito. 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Alcune classi di quote dei Compartimenti applicano una commissione di performance. La leva finanziaria amplifica il rischio di potenziali perdite o rendimenti più elevati. RAM Active Investments può decidere di porre fine all’accordo di commercializzazione in vigore in un determinato Paese in conformità all’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE. Le variazioni dei tassi di cambio possono determinare fluttuazioni del NAV per quota nella valuta di riferimento dell’investitore. Particolare attenzione è prestata al contenuto del presente documento; tuttavia, non viene fornita alcuna garanzia, dichiarazione o rappresentazione, esplicita o implicita, circa la sua accuratezza, correttezza o completezza. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. 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Tali documenti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale delle SICAV e della Società di Gestione e su www.ram-ai.com, nonché presso il suo rappresentante e distributore in Svizzera, RAM Active Investments S.A., e presso i rappresentanti locali nei Paesi di distribuzione. Un riepilogo dei diritti degli investitori è disponibile all’indirizzo: https://api.mediobancamanagementcompany.com/uploads/mb_manco_investors_rights_0_881d3b8804.pdf. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. Il presente documento è stato redatto esclusivamente a scopo informativo. Non costituisce né un’offerta né un invito all’acquisto o alla vendita dei prodotti di investimento qui menzionati e non può essere interpretato come un servizio di consulenza in materia di investimenti. Non è destinato a essere distribuito, pubblicato o utilizzato in una giurisdizione in cui tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo sia vietato, né è destinato a persone o entità alle quali sarebbe illegale indirizzare tale documento. In particolare, i prodotti qui menzionati non sono offerti in vendita negli Stati Uniti o nei loro territori e possedimenti, né a US Person (cittadini o residenti degli Stati Uniti d’America). Le opinioni espresse nel presente documento non tengono conto della situazione individuale, degli obiettivi o delle esigenze di ciascun cliente. I clienti sono invitati a formarsi una propria opinione su qualsiasi titolo o strumento finanziario menzionato nel presente documento. Prima di effettuare qualsiasi operazione, i clienti dovrebbero verificare che essa sia adeguata alla propria situazione personale e analizzare i rischi specifici connessi, in particolare quelli finanziari, legali e fiscali, e consultare consulenti professionali se necessario. Le informazioni e le analisi contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili. Tuttavia, il Gruppo RAM AI non può garantire che tali informazioni e analisi siano aggiornate, accurate o complete e declina ogni responsabilità per eventuali perdite o danni che possano derivare dal loro utilizzo. Tutte le informazioni e valutazioni sono soggette a modifiche senza preavviso. Gli investitori sono invitati a basare la propria decisione di investimento nelle quote dei fondi sui rapporti e prospetti più recenti, che contengono ulteriori informazioni sui prodotti interessati. Il valore delle quote e i relativi proventi possono aumentare o diminuire e non sono in alcun modo garantiti. 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Il presente documento di marketing non è stato approvato da alcuna autorità finanziaria, è confidenziale e ne è vietata la riproduzione e distribuzione, totale o parziale. Documento emesso in Svizzera da RAM Active Investments S.A., autorizzata e regolamentata in Svizzera dall’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Documento emesso nell’Unione Europea e nello SEE dalla Società di Gestione autorizzata e regolamentata, Mediobanca Management Company SA, 2 Boulevard de la Foire 1528 Lussemburgo, Granducato di Lussemburgo. La fonte delle informazioni sopra menzionate (salvo diversa indicazione) è RAM Active Investments SA e la data di riferimento è la data del presente documento, fine del mese precedente.
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