Eine Geschichte zweier KIs

Bei RAM AI betrachten wir die Revolution der künstlichen Intelligenz aus zwei Blickwinkeln.

Auf der einen Seite erzielt KI außergewöhnliche Produktivitätsgewinne im Asset Management und in der Gesamtwirtschaft und treibt eine hocheffiziente neue Ära des Software-on-Demand voran.

Auf der anderen Seite zeigt unser systematischer Ansatz erhebliche aufkommende Risiken auf. Die CAPEX im Bereich KI werden zunehmend stark überbewertet. Wir beobachten, wie übermäßig viel Kapital in Chips und Speicher fließt — Hardware, die mit hoher Wahrscheinlichkeit schnell überflüssig wird, da die rasanten Fortschritte der KI selbst die Entwicklung überlegener Technologien beschleunigen.

Da die Technologiebewertungen extreme Höhen erreichen und die Free-Cash-Flow-Renditen (FCF) stark sinken, dürfte die Marktliquidität bald auf die Probe gestellt werden. In diesem Umfeld gewinnen echte marktneutrale Engagements — sowie die Fähigkeit, diese Schwachstellen aktiv leerzuverkaufen — wieder außerordentlich an Attraktivität.

Bei einer kürzlichen Citywire-France-Veranstaltung leiteten Emmanuel Hauptmann, Cyrille Joye, CIWM, und Alexandre Wolf Diskussionen genau zu dieser Disruption, dem komplexen makroökonomischen Umfeld und unserer RAM European Market Neutral Equity-Strategie.

Über 10 Roundtables hinweg war die Schlussfolgerung eindeutig: In einem Markt, der stark von Hype und extremen Investitionsausgaben verzerrt ist, sollte echte systematische Dekorrelation — verbunden mit der Fähigkeit, Alpha auf beiden Marktseiten zu erfassen — eine verlässliche Quelle der Portfoliostabilität darstellen.

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