Commentaires de gestion

14 Juillet 2020

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La classe d’actions PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities a terminé la période sur une performance (nette de frais) de 1,50%*, contre 2,30% pour l’indice MSCI North America TRN$.
En juin, le marché américain soutenu par des mesures de relance sans précédent s’est inscrit en forte hausse par rapport à ses plus bas niveaux de mars, approchant de son record historique atteint en février. Les investisseurs n’ont pas montré de signes d’inquiétudes à l’approche de la saison de publication des résultats, ni face à l’augmentation des cas d’infection aux États-Unis. Les sondages indiquant que la bataille sur le front économique sera intense entre les candidats aux élections américaines n’ont pas non plus soulevé beaucoup de réactions. Dans ce contexte, le fonds a sous-performé compte tenu de son positionnement défensif (pharmaceutique, consommation de base) et de sa sous-exposition aux entreprises de hardware. La sélection fructueuse dans les services de communication, l’industrie et la finance a permis d’atténuer quelque peu la performance relative négative enregistrée en juin. Enfin, l’incertitude observée au niveau des fondamentaux des entreprises et les révisions bénéficiaires devraient se traduire par une volatilité accrue dans les semaines et les mois à venir, ce qui augmentera la dispersion sur le marché américain. Nous pourrons alors en profiter car nous avons repositionné notre stratégie aux États-Unis en augmentant l’exposition aux technologies de l’information et à la consommation discrétionnaire tout en diminuant celle aux services aux collectivités, à la consommation de base et à la santé.

 

*Source: RAM Active Investments