Commentaires de gestion

15 Mars 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La part USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Fund a signé une performance nette de frais de 4,06%* sur le mois, surperformant l'indice MSCI North America TRN$ et son rendement de 3,25%. Les actions nord-américaines ont inscrit une performance exceptionnelle en février, étendant le beau parcours observé en janvier. La volte-face opérée par la Réserve fédérale depuis décembre a continué d'apporter du soutien aux actions, dont la trajectoire ascendante s'est poursuivie pour le deuxième mois consécutif. Tous les principaux secteurs américains ont achevé le mois de février sur des gains vigoureux en cumul annuel. Comme en janvier, les plus petites capitalisations ont eu tendance à surperformer les grandes, et les valeurs cycliques à surperformer les valeurs défensives. La surperformance notable de notre fonds résulte d'une sélection des titres des plus judicieuses dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communication. Dans la consommation discrétionnaire, notre sélection judicieuse dans les segments de l'Internet et marketing direct mais aussi des magasins spécialisés a produit un alpha substantiel, tandis que les gains enregistrés dans les services de communication ont surtout été le fait des radiodiffuseurs. S'agissant des autres secteurs, les titres financiers (ainsi que la sous-pondération marquée de la finance) ont également nettement soutenu la performance, avec une contribution positive de la part de l'assurance de biens. Concernant les contributions négatives, nos pertes se sont limitées au secteur industriel, où les titres des compagnies aériennes ont enregistré une performance médiocre, rendant de fait notre surpondération relative inadéquate. En termes de capitalisations boursières, notre sélection parmi les grandes capitalisations a fait légèrement moins bien que le segment concerné, mais nos moyennes capitalisations ont largement surperformé.

*Source: RAM Active Investments