Commentaires de gestion

13 Février 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe d'actions I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Market Equities Fund a enregistré une performance nette de frais de +0,29%* en janvier. Dans les marchés émergents, le prodigieux rebond des six dernières semaines s'est poursuivi, sur fond d'apaisement des problématiques mondiales existantes et d'investisseurs sensibles à l'attitude patiente et accommodante de la Réserve fédérale. D'une manière générale, de tels environnements, caractérisés par des mouvements haussiers tout sauf sélectifs, ne se prêtent guère à la génération d'alpha axée sur les fondamentaux. De ce fait, nos portefeuilles d'alpha long et short ont eu des difficultés à tenir la cadence dans un tel environnement de marché. Nos portefeuilles Long Defensive et Momentum se sont en effet inscrits en retrait, tandis que Value a extrêmement bien performé. Durant le mois, les valeurs de qualité supérieure comme de qualité inférieure ont vivement rebondi, si bien que nos stratégies n'ont pas été en mesure de tirer parti de ces tendances naissantes et rapidement évolutives. S'agissant du portefeuille short, l'excellente génération d'alpha de notre stratégie Value a été contrecarrée par la performance positive de nos stratégies Short Momentum et Quality (avec à la clé une incidence négative). D'un point de vue géographique, les positions long sur le Brésil, la Russie et Taïwan ont soutenu la performance, tandis que les positions short sur la Chine et Hong Kong ont été préjudiciables. En termes sectoriels, le positionnement long sur l'énergie, les matériaux et les services aux collectivités a produit une contribution positive, tandis que les positions shorts sur les services de communication ont coûté des points de performance.

*Source: RAM Active Investments.