Commentaires de gestion

13 Février 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La classe d'actions PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Fund a signé une performance nette de frais de 8,39%* sur le mois, conforme à celle de l'indice MSCI North America TRN$ (8,43%). Dans une volte-face spectaculaire, les actions d'Amérique du Nord sont passées du désespoir de décembre à leur plus éclatante performance pour un mois de janvier depuis 1989. Les investisseurs redoutant un relèvement trop agressif des taux par la Fed ont été rassérénés par l'inflexion plus accommodante de la banque centrale américaine, qui a opté pour une attitude patiente. Les actions ont rebondi en réaction aux résultats relativement robustes des entreprises, au maintien de l'optimisme entourant l'économie américaine et au grand virage opéré par la Réserve fédérale concernant ses prévisions de taux d'intérêt pour 2019. La performance de notre fonds résulte d'une sélection des titres des plus judicieuses dans les secteurs de la santé et des technologies de l'information. En effet, notre sélection des titres pharmaceutiques et biotechnologiques, ainsi que notre allocation à ces derniers, ont donné lieu à une création substantielle d'alpha, tandis que la plupart des titres que nous avons sélectionnés parmi les technologies de l'information ont enregistré des gains. Par ailleurs, les titres financiers ont également nettement soutenu la performance, à la faveur des contributions positives apportées par les banques et les services financiers diversifiés. S'agissant des contributions négatives, nos pertes se sont limitées au secteur de la consommation discrétionnaire, où les titres des services consommateurs et de la vente au détail ont signé un parcours exceptionnel, rendant notre positionnement préjudiciable. En termes de capitalisations boursières, notre sélection parmi les grandes capitalisations a fait légèrement moins bien que le segment concerné, mais nos moyennes capitalisations ont largement surperformé.

*Source: RAM Active Investments