Commentaires de gestion

8 Février 2021

Emmanuel Hauptmann

RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – LONG/SHORT GLOBAL EQUITIES

La classe PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Global Equities Fund a a signé une performance nette de frais* de 2,31%.

Malgré la baisse des ratios d'intérêt short initiée le 9 novembre lorsque l'optimisme suscité par la mise au point de vaccins avait provoqué une rotation en faveur des secteurs pénalisés par les mesures de confinement, nous avons assisté à une nouvelle vague de couverture des positions short en janvier, déclenchée cette fois-ci par une véritable armée de boursicoteurs qui ont investi dans GameStop et d'autres titres du marché américain massivement vendus à découvert. Cet environnement a augmenté le risque pour les opérateurs du marché actifs dans la vente à découvert. En conséquence, les fonds d'actions long/short ont réduit leur exposition, tandis que les titres shortés les plus prisés ont été délaissés au profit de la couverture indicielle, ce qui a exercé des pressions à la baisse sur certains indices d'actions en fin de mois. Le volet long a fourni une contribution positive à la performance en janvier, soutenu par les choix judicieux opérés dans la santé et les valeurs cycliques au sein des moteurs d'alpha, tandis que le volet short a bien résisté pendant la vague de couverture des positions short. Ce bon résultat tient, d'une part, à la diversification large du volet short (plusieurs centaines de titres) par rapport à des approches discrétionnaires plus concentrées et, d'autre part, à notre biais en faveur de titres affichant des ratios d'intérêt short et des coûts d'emprunt raisonnables, ce qui nous a permis d'éviter les titres ciblés par les boursicoteurs.

 

*Source: RAM Active Investments