Commentaires de gestion

14 Juillet 2020

Emmanuel Hauptmann

 RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - European Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe d’actions Ip-EUR du fonds RAM (Lux) Systematic Funds – European Equities Fund a affiché une performance (nette de frais) de 1,83%*, contre 3,07% pour l’indice MSCI Europe TRN. De prime abord, la performance positive du marché actions européen dissimule la brutalité de la rotation des facteurs de style comme en ont témoigné l’appétit pour le risque et la couverture des positions short qui avaient dominé le mois de mai et qui se sont maintenus en juin. Durant le reste du mois, les marchés actions ont suivi une évolution en dents de scie et nous avons constaté une certaine dispersion des performances en faveur de nos stratégies qui a atténué une partie des pertes essuyées en début de mois. Sur le plan géographique, notre exposition à la France et à l’Allemagne a nui à la performance, tandis que la surpondération et la qualité de la sélection en Suède ont soutenu les résultats en termes relatifs. Sur le front sectoriel, certaines positions défensives ont souffert (p. ex. santé), tandis que les sélections de titres dans les secteurs cycliques ont été généralement payantes (consommation discrétionnaire). Enfin, l’incertitude observée au niveau des fondamentaux des entreprises et les révisions des bénéfices devraient se traduire par une volatilité accrue dans les semaines et les mois à venir, ce qui devrait alors profiter à nos stratégies Momentum ayant un positionnement défensif. Nous pensons que l’évolution positive suivie par le fonds ces dernières semaines se poursuivra et restons convaincus de la capacité de nos stratégies à dégager un alpha élevé dans les trimestres à venir.

*Source: RAM Active Investments