Commentaires de gestion

14 Février 2020

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La classe d’actions PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities a terminé la période sur une performance (nette de frais) de -0,57%*, contre +0,13% pour l’indice MSCI North America TRN$. La propagation rapide d'un virus mortel en provenance de Chine est restée au premier plan des préoccupations des investisseurs, révélant la fragilité des marchés internationaux en janvier. La crainte que ce virus ne se transforme en pandémie mondiale a pesé sur les actions américaines, qui ont accusé leurs plus fortes pertes à la fin du mois, les marchés se concentrant sur la propagation de l’épidémie. Egalement dans l’actualité, la Réserve fédérale a conservé ses taux d'intérêt inchangés et jugé que sa politique monétaire était appropriée dans l’immédiat, indiquant qu’elle maintiendrait le statu quo dans un avenir prévisible, à l’approche du scrutin présidentiel américain. La robustesse de la majorité des résultats d’entreprises a permis aux actions américaines de rester au-dessus de la ligne de flottaison pendant presque tout le mois, contrebalançant les pertes résultant de la défiance suscitée par le virus. Globalement, les valeurs de l’énergie ont souffert de la baisse des prix du pétrole et notre forte sous-pondération relative s’est avérée extrêmement porteuse dans l’ensemble. En outre, notre allocation aux titres de la finance (banques et assurances) a fourni une source d’alpha supplémentaire. En revanche, notre sélection de titres dans le secteur de la consommation discrétionnaire a été préjudiciable à la performance, en particulier dans la distribution, et les titres choisis dans la santé et l’informatique ont encore pesé sur le résultat. Du point de vue de la capitalisation boursière, les valeurs petites et moyennes sont celles qui se sont le moins bien comportées, tandis que les grandes capitalisations ont maintenu leur surperformance relative pendant le mois.

*Source: RAM Active Investments