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15 Maggio 2020

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities ha chiuso il mese in rialzo dell'11,76%* (classe PI USD al netto delle commissioni). Ad aprile il sostegno della Federal Reserve e le crescenti speranze di una riapertura economica hanno dato vita ad un rally dei mercati; tuttavia, gli indicatori macro non hanno fatto altro che evidenziare la gravità della situazione dell'economia reale. I dati economici continuano a segnalare una contrazione, che sarà probabilmente più profonda della Grande Crisi Finanziaria globale del 2008. I consumi sono crollati al livello più basso mai registrato (3,5 volte inferiore al precedente record negativo segnato nel gennaio 1987); il virus continua a mettere a nudo la fragilità di un'economia costruita sul sostegno della Banca Centrale. Nonostante il mese di aprile sia stato caratterizzato dall'andamento negativo di diverse variabili – tassi, rendimenti, crescita e prezzi del petrolio – si è concluso con una solida performance positiva. Un rally evidentemente determinato non tanto dai fondamentali, bensì dal sostegno alla liquidità offerto dalla Fed, che ha favorito un miglioramento del sentiment degli investitori. Durante il mese la Federal Reserve ha preso misure senza precedenti per salvare l'economia, con una serie di tagli dei tassi e una sfilza di programmi di credito e di finanziamento che potrebbero immettere più di 6.000 miliardi di dollari nell'economia, mentre il Congresso ha approvato dal canto suo un pacchetto di salvataggio da 2.000 miliardi di dollari.

In generale,

  • le nostre posizioni statunitensi hanno pesato sul risultato,
  • mentre la selezione in Canada ha giovato alla performance.
  • Negli Stati Uniti, i titoli dei settori beni di prima necessità e sanità hanno sovraperformato il mercato; i primi hanno beneficiato di un mese particolarmente redditizio e rimangono uno dei settori più brillanti all'interno del nostro fondo nel 2020, situazione opposta per i secondi.
  • Lo stock picking nell'industria e nella finanza ha contribuito a generare alfa e ad attenuare le perdite subite altrove.

*Fonte: RAM Active Investments