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17 Ottobre 2022

Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Settembre 2022

Diversified Alpha

Il fondo RAM (Lux) Systematic Funds – Diversified Alpha (Classe PI USD al netto delle commissioni*) ha chiuso il mese con una performance negativa del -0,4%.

Quasi tutte le asset class hanno registrato performance nettamente negative a settembre.
La recessione sembra ormai scontata; in effetti, dati sull'inflazione più caldi del previsto hanno spinto i mercati finanziari in modalità risk off. 
L'Indice CPI core negli Stati Uniti è in aumento, ancora una volta, a dimostrazione della natura molto vischiosa del problema dell'inflazione negli Stati Uniti. 
Recessione e inflazione è un mix doloroso e la correlazione tra le asset class cambia rapidamente e drasticamente.

La nostra strategia si basa sul nostro processo di algoritmi proprietari Genetici, che permettono di costruire portafogli di strategie a breve, medio e lungo termine volte a trarre vantaggio dai fenomeni di trend trading e reversal trading tra e all'interno delle asset class.

Nel mese di settembre:

- Per quanto riguarda la strategia sui Singoli Titoli Azionari, abbiamo riallocato l’esposizione sulle azioni americane, principalmente per una ragione di liquidità; le posizioni in energia ed industria hanno aiutato a contenere le perdite.
- Nella strategia su Future su Indici, tutti gli Indici dei sottosettori delle Materie Prime (agricoltura, metalli, preziosi, energia) sono scivolati in profondo “rosso”, assieme ad azioni e obbligazioni; la nostra performance negativa è strettamente legata al risultato delle posizioni obbligazionarie, mentre l’arbitraggio sulle commodity ha funzionato positivamente, specialmente nell’agricoltura ed energia.

A livello di performance attribution:

- I migliori contributi mensili sono ascrivibili ai futures sul Gas Naturale e Platino
- Di contro, i principali apporti negativi sono giunti dalle posizioni in Won Koreano e Farina di Soia.
 

RAM Global Multi-Asset Fund

Commento di Mercato

• Sentiment: dopo un promettente inizio di settembre, i risk asset hanno perso smalto, soprattutto a causa dei timori per una politica monetaria sempre più restrittiva
• Banche Centrali: la Fed ha alzato i tassi di 75 pb per la terza volta consecutiva e sembra che il percorso non sia ancora vicino al termine
• Azionario: altra settimana molto negativa, con volatilità in aumento ai livelli di inizio estate
• Obbligazionario: mese negativo, a causa sia di tassi in rialzo, sia di spread in allargamento, a livello globale
• Materie Prime: con un outlook economico in deterioramento, anche le commodity sono state bersagliate dalle vendite
• Dollaro: continua a rafforzarsi nei confronti delle altre valute, costringendo le altre Banche Centrali ad intervenire sui mercati valutari

Portafoglio

Strategia Azionaria Tradizionale: responsabile primo della performance negativa. L’esposizione al tema Clima e al Tech in USA e Cina ha penalizzato il portafoglio nel mese
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: nonostante il nostro sottopeso all’asset class obbligazionaria, concentrata sui Mercati Sviluppati, l’effetto duration e spread ha generato performance negativa
• Strategia Alternative: il contributo marginale negativo dalle strategie di Convertible Arbitrage e Even Driven è stato compensato dal buon risultato delle strategie Market Neutral Azionarie e CTA a breve/medio termine
• Strategia di Riduzione di Rischio: mese positivo per questa categoria, in quanto le strategie a copertura sull’azionario, quelle sulle opzioni e sulla volatilità, hanno generato performance; anche la strategia sull’oro ha invertito la marcia dell’ultimo mese registrando una performance positiva
 

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Note legali

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