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7 Aprile 2025
Fondi Multi-Asset / Multi-Strategy - Marzo 2025
RAM Global Multi-Asset Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: le incertezze commerciali e di politica estera hanno alimentato l'instabilità economica a breve termine. La svolta della Germania verso l'espansione fiscale, con massicce spese messe a budget in infrastrutture e difesa, stimolerà innegabilmente la crescita economica. Tuttavia, mancano ancora dettagli sull'implementazione e il deterioramento delle prospettive economiche globali rimangono un ostacolo significativo per i paesi orientati all'export. La Cina ha ribadito il suo obiettivo di crescita del 5%, dando priorità alla modernizzazione militare, all'intelligenza artificiale e all'innovazione dei semiconduttori, ma il paese deve affrontare le sfide derivanti dall'aumento delle tariffe sulle esportazioni verso gli Stati Uniti
• Azionario: in un contesto di avversione al rischio, le azioni globali hanno registrato perdite a una sola cifra, con solo gli indici EM e giapponesi a limitare i cali
• Obbligazionario: gli spread creditizi tra obbligazioni Investment Grade e High Yield si sono ampliati, mentre la curva del Tesoro statunitense si è spostata verso il basso, principalmente a causa delle revisioni negative della crescita del PIL
• Materie Prime: l'oro ha continuato a registrare una forte domanda
• Valute: il dollaro si è deprezzato rispetto alle altre principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: il contesto di investimento si è rivelato estremamente impegnativo nel corso del mese, poiché le correlazioni tra le asset class sono rimaste elevate. Nella strategia sui Singoli Titoli, le esposizioni US Tech hanno avuto performance inferiori alle aspettative, mentre i nomi cinesi dell’AI hanno fornito un contributo positivo; nella strategia diversificata su Fondi/ETF, le perdite si sono concentrate nei temi clima ed income
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: il nostro portafoglio, focalizzato in obbligazioni corporate e governative di qualità dei Paesi Sviluppati, è stato influenzato negativamente in primis dai movimenti dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: mese di guadagni, trainati dalle strategie Equity Market Neutral, Fixed Income Long/Short ed Event Driven, che hanno beneficiato della performance positiva delle posizioni corte
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno contribuito positivamente, nonostante la volatilità implicita azionaria sia rimasta contenuta
RAM Flexible Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: le incertezze commerciali e di politica estera hanno alimentato l'instabilità economica a breve termine. La svolta della Germania verso l'espansione fiscale, con massicce spese messe a budget in infrastrutture e difesa, stimolerà innegabilmente la crescita economica. Tuttavia, mancano ancora dettagli sull'implementazione e il deterioramento delle prospettive economiche globali rimangono un ostacolo significativo per i paesi orientati all'export. La Cina ha ribadito il suo obiettivo di crescita del 5%, dando priorità alla modernizzazione militare, all'intelligenza artificiale e all'innovazione dei semiconduttori, ma il paese deve affrontare le sfide derivanti dall'aumento delle tariffe sulle esportazioni verso gli Stati Uniti
• Azionario: in un contesto di avversione al rischio, le azioni globali hanno registrato perdite a una sola cifra, con solo gli indici EM e giapponesi a limitare i cali
• Obbligazionario: gli spread creditizi tra obbligazioni Investment Grade e High Yield si sono ampliati, mentre la curva del Tesoro statunitense si è spostata verso il basso, principalmente a causa delle revisioni negative della crescita del PIL
• Materie Prime: l'oro ha continuato a registrare una forte domanda
• Valute: il dollaro si è deprezzato rispetto alle altre principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale: il contesto di investimento si è rivelato estremamente impegnativo nel corso del mese, poiché le correlazioni tra le asset class sono rimaste elevate. Nella strategia sui Singoli Titoli, le esposizioni US Tech hanno avuto performance inferiori alle aspettative, mentre i nomi cinesi dell’AI hanno fornito un contributo positivo; nella strategia diversificata su Fondi/ETF, le perdite si sono concentrate nei temi clima ed income
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale: il nostro portafoglio, focalizzato in obbligazioni corporate e governative di qualità dei Paesi Sviluppati, è stato influenzato negativamente in primis dai movimenti dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: mese di guadagni, trainati dalle strategie Equity Market Neutral, Fixed Income Long/Short ed Event Driven, che hanno beneficiato della performance positiva delle posizioni corte
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno contribuito positivamente, nonostante la volatilità implicita azionaria sia rimasta contenuta
RAM NextGen Fund
Commento di Mercato
• Sentiment: le incertezze commerciali e di politica estera hanno alimentato l'instabilità economica a breve termine. La svolta della Germania verso l'espansione fiscale, con massicce spese messe a budget in infrastrutture e difesa, stimolerà innegabilmente la crescita economica. Tuttavia, mancano ancora dettagli sull'implementazione e il deterioramento delle prospettive economiche globali rimangono un ostacolo significativo per i paesi orientati all'export. La Cina ha ribadito il suo obiettivo di crescita del 5%, dando priorità alla modernizzazione militare, all'intelligenza artificiale e all'innovazione dei semiconduttori, ma il paese deve affrontare le sfide derivanti dall'aumento delle tariffe sulle esportazioni verso gli Stati Uniti
• Azionario: in un contesto di avversione al rischio, le azioni globali hanno registrato perdite a una sola cifra, con solo gli indici EM e giapponesi a limitare i cali
• Obbligazionario: gli spread creditizi tra obbligazioni Investment Grade e High Yield si sono ampliati, mentre la curva del Tesoro statunitense si è spostata verso il basso, principalmente a causa delle revisioni negative della crescita del PIL
• Materie Prime: l'oro ha continuato a registrare una forte domanda
• Valute: il dollaro si è deprezzato rispetto alle altre principali valute
Portafoglio
• Strategia Azionaria Tradizionale NextGen: il contesto di investimento si è rivelato estremamente impegnativo nel corso del mese, poiché le correlazioni tra le asset class sono rimaste elevate. Nelle strategie diversificate su Fondi/ETF NextGen, i temi Digitalization & Automation, Healthcare Innovation e Smart Mobility hanno penalizzato nel mese; nella strategia su singoli titoli NextGen, le esposizioni US Tech hanno avuto performance inferiori alle aspettative, mentre i nomi cinesi dell’AI hanno fornito un contributo positivo
• Strategia Obbligazionaria Tradizionale Green Bond: il nostro portafoglio, focalizzato in obbligazioni corporate e governative di qualità dei Paesi Sviluppati, è stato influenzato negativamente in primis dai movimenti dei tassi di interesse
• Strategia Alternative: il contributo positivo è stato guidato dalle strategie Equity Market Neutral che hanno beneficiato della performance positiva delle posizioni corte, mentre le strategie CTA e Macro Systematic hanno penalizzato la performance
• Strategia di Riduzione di Rischio: hanno contribuito positivamente, nonostante la volatilità implicita azionaria sia rimasta contenuta
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