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6 Dicembre 2024
Fondi Azionari - Novembre 2024
RAM Stable Climate Global Equities
Il fondo RAM (Lux) Stable Climate Global Equities Fund (Class-IP USD, al netto delle commissioni) è cresciuto del 2,91% a novembre.
I mercati azionari dei paesi sviluppati globali hanno guadagnato circa il 4,5%, trainati dalle azioni statunitensi, che sono aumentate di oltre il 6% dopo le elezioni.
A livello strategico:
• La maggior parte dei settori ha chiuso il mese in territorio positivo. La maggiore allocazione settoriale del fondo, la Sanità, ha penalizzato la performance nonostante l'ottima selezione, in quanto il settore è rimasto indietro rispetto ai guadagni di mercato più ampi. Anche le utility hanno sottoperformato
• Le small e mid cap hanno reso meno delle large cap
• L’allocazione negli Stati Uniti ha sovraperformato significativamente quella delle altre regioni, mentre l’Europa è stata il principale fattore penalizzante, con un divario di performance di quasi l’8%
• Nell'ultimo ribilanciamento, abbiamo ridotto l'esposizione ai servizi informatici e di comunicazione a favore dei settori industriale, dei materiali e della sanità
RAM Global Equity Income
Il fondo RAM (Lux) Global Equity Income Fund (Class-IP USD, al netto delle commissioni) ha guadagnato il 4,67% a novembre, sovraperformando nettamente il suo benchmark, l'MSCI World High Dividend Yield, che è cresciuto dell'1,83%.
I mercati azionari dei paesi sviluppati globali sono avanzati di circa il 4,5%, con le azioni statunitensi in testa, in rialzo di oltre il 6% dopo le elezioni.
A livello strategico:
• L’esposizione agli Stati Uniti è stata il principale motore della sovraperformance, grazie alla solida selezione dei titoli. Anche Francia e Svizzera hanno contribuito positivamente, beneficiando delle posizioni sottopesate
• Il sovrappeso nei finanziari ha aggiunto valore, mentre la forte selezione nei settori IT, energia e sanità ha ulteriormente sostenuto i rendimenti
• Le allocazioni del fondo a mid e small cap hanno apportato contributi positivi, beneficiando sia degli effetti di allocazione che di selezione
• Nell'ultimo ribilanciamento, abbiamo ridotto l'esposizione all'informatica e ai beni di consumo voluttuari, riallocandola all'assistenza sanitaria e ai beni di consumo di base
RAM European Equities
Le azioni europee hanno registrato forti oscillazioni nel mese di novembre, a causa delle tensioni sulle trattative del bilancio francese e sugli annunci di licenziamenti in Germania. Le elezioni presidenziali americane hanno portato ad un’ulteriore volatilità poiché potenziali dazi potrebbero essere annunciati nel 2025, così come ad un euro più debole. Il fondo ha chiuso il mese in rialzo di 53 pb. Il suo benchmark, l'MSCI Europe, è cresciuto dell'1,08%.
A livello strategico:
• I titoli con buon momentum e difensivi da noi selezionati hanno sovraperformato, mentre quelli Value hanno sottoperformato il benchmark
• Abbiamo ulteriormente ridotto l’allocazione in Francia, oggi fortemente sottopesata, il che ha contribuito positivamente alla performance relativa del fondo. La nostra selezione in Germania e GB ha sofferto nel mese, mentre Italia, Finlandia e Svezia hanno contribuito positivamente alla performance relativa
• La nostra selezione di Industriali, il nostro settore più ampio, è rimasta indietro insieme alle nostre scelte sui Servizi di comunicazione. La nostra allocazione difensiva nella sanità e nei beni di consumo di base ha sovraperformato
• Le nostre scelte tra le Large e Mid Cap nel corso del mese hanno sottoperformato, mentre le nostre Small Cap hanno sovraperformato
RAM Emerging Markets Equities
I mercati emergenti hanno registrato un calo a novembre, dopo un ottobre debole. In questo contesto, il fondo ha sovraperformato in modo significativo, perdendo l'1,91% rispetto al calo del 3,59% dell'indice MSCI EM. I titoli value hanno fornito il contributo maggiore alla performance relativa, seguiti dai titoli Defensive, mentre i titoli Momentum hanno registrato performance in linea con il benchmark.
A livello strategico:
• La strategia ha beneficiato di forti effetti di selezione tra settori, in particolare nell'IT e nei servizi di comunicazione, e tra i segmenti di capitalizzazione di mercato
• Le selezioni coreane hanno guidato la sovraperformance del fondo, supportate da scelte forti, mentre anche Cina e Hong Kong hanno prodotto risultati solidi. Al contrario, il rimbalzo dei mercati indiani, dopo un periodo di sottoperformance, ha pesato sul fondo a causa della sua posizione sottopesata
• Nell’ultimo ribilanciamento, abbiamo ridotto l’esposizione alla Cina a favore di maggiori allocazioni a Taiwan e Ungheria. Anche l’allocazione alla Corea del Sud è stata ridotta
RAM European Market Neutral Equity
I mercati azionari europei hanno registrato guadagni moderati a novembre, in rialzo di circa l'1%, seguendo il rally delle azioni statunitensi, che sono state sostenute dalle elezioni statunitensi e hanno chiuso il mese in rialzo di oltre il 6%.
Il Fondo ha registrato una performance piatta a novembre. I titoli con buon momentum e difensivi hanno contribuito positivamente, mentre quelli value hanno penalizzato.
A livello strategico:
• I maggiori contributi sono venuti dalle posizioni short nei titoli dei beni di consumo voluttuari (lusso, beni di consumo durevoli e abbigliamento), distillatori e alcolici
• La dispersione delle valutazioni rimane statisticamente elevata tra settori e paesi, mentre persistono incertezze riguardo ai negoziati sul bilancio francese, ai licenziamenti in Germania e ai potenziali dazi nel 2025
• Il Fondo è short netto sui titoli del lusso e dell'energia rinnovabile, short netto sulla Svizzera, e ha ridotto significativamente la posizione corta netta sulla Francia entro la fine del mese
• Ha una posizione lunga netta nel settore sanitario e detiene un'esposizione lorda significativa agli industriali, un settore con notevole dispersione di valutazioni
RAM Global Market Neutral Equity
I mercati azionari dei paesi sviluppati globali hanno registrato guadagni nel mese di novembre di circa il 4,5%, guidati dalle azioni statunitensi, che sono state rafforzate dopo le elezioni statunitensi e hanno chiuso il mese in rialzo di oltre il 6%.
Il Fondo ha guadagnato quasi il 2% nonostante la sua neutralità rispetto al beta.
A livello strategico:
• si sono osservati effetti positivi di selezione nei settori IT (scelte lunghe per società di software statunitensi), beni di consumo voluttuari (compresi diversi beni di consumo durevoli e scelte corte di abbigliamento) e finanziari (comprese società di software e servizi finanziari lunghi), dove il Fondo mantiene anche una propensione long netta che ha contribuito positivamente a novembre
• I settori in cui il Fondo ha la maggiore esposizione lorda sono l'industria e l'IT, dove la dispersione delle valutazioni rimane statisticamente elevata
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Note legali
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