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8 Ottobre 2019

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Emerging Markets Core Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

Il RAM (Lux) Systematic Funds – Emerging Markets Core Equities Fund ha guadagnato l'1,54%* (Classe Ip USD al netto delle commissioni) a settembre, sottoperformando l'indice MSCI Emerging Markets TRN, che ha reso l'1,91%. A settembre i mercati emergenti hanno sottoperformato quelli sviluppati, soprattutto per la continua incertezza commerciale e politica. Le politiche monetarie dei principali mercati sviluppati hanno continuato a dettare l'umore del mercato a settembre, con otto banche centrali su dieci riunitesi durante il mese. Le politiche monetarie hanno continuato a dettare l'umore del mercato, con otto Banche centrali dei paesi sviluppati su dieci riunitesi durante il mese di settembre. Solo la BCE, la Fed e la Banca Centrale Australiana hanno ridotto i loro tassi ufficiali, ma anche la forward guidance delle altre Banche Centrali conferma un atteggiamento accomodante nei mesi a venire a fronte del continuo peggioramento delle prospettive economiche mondiali. Su altri versanti, a metà del mese il prezzo del greggio ha subito un'impennata in seguito all'attacco con droni sferrato contro gli impianti petroliferi sauditi. Per quanto riguarda lo stato di salute dell'economia, i dati relativi al settore manifatturiero, sui cui ha pesato la guerra commerciale sino-statunitense, hanno registrato la contrazione più forte e geograficamente diffusa degli ultimi sei anni. L'andamento del Fondo ha risentito della significativa sottoperformance della strategia Momentum. La percezione di una fase di calma nelle tensioni commerciali tra USA e Cina ha placato i timori del mercato circa il rallentamento dell'economia, favorendo la ripresa dei rendimenti obbligazionari. Il risultato è stato un recupero dei titoli Value e il passo falso della strategia Momentum. La selezione di titoli australiani ha fornito nuovo alfa al Fondo, in particolare grazie alle allocazioni nei titoli dei materiali e del settore finanziario, che hanno dato impulso alla performance. Anche lo stock picking di titoli informatici taiwanesi ha giovato al risultato, grazie ai fondamentali particolarmente interessanti, soprattutto nella strategia Value. I principali apporti negativi sono giunti dalla selezione titoli operata in Thailandia e Corea del Sud. In Thailandia, in particolare, hanno pesato significativamente il sovrappeso relativo e la selezione di titoli del comparto immobiliare. A livello settoriale, i segmenti immobiliare, dell'energia e dell'informatica hanno tutti eroso performance nel corso del mese, mentre i titoli del settore finanziario hanno contribuito a controbilanciare parte delle perdite.  

*Fonte: RAM Active Investments