Commenti

11 Aprile 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – LONG/SHORT GLOBAL EQUITIES

Il RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Global Equities Fund ha reso lo 0,80%* (classe PI USD al netto delle commissioni) nel mese di marzo. Le azioni globali hanno continuato a guadagnare terreno, registrando una solida progressione e confermando la loro dinamica rialzista, in quello che è stato il migliore trimestre da quasi un decennio per questi titoli. La performance di marzo è in parte ascrivibile all'assenza di notizie negative e all'ottimismo sulle trattative commerciali tra Stati Uniti e Cina. Anche i toni accomodanti della Fed hanno contribuito al clima di propensione al rischio. Il tema di fondo di marzo ha riguardato la pronunciata sottoperformance dei titoli Value rispetto ai Growth, che continuano a esibire valutazioni elevate soprattutto nei settori dell'informatica e dei servizi di comunicazione in Asia; i nostri modelli hanno esibito una naturale tendenza a evitare questi segmenti surriscaldati. Per quanto riguarda le strategie, entrambi i lati hanno fornito alfa, soprattutto le posizioni long. Dal punto di vista geografico, le posizioni in Asia hanno generato alfa, beneficiando degli ottimi contributi di Hong Kong e Cina e del Giappone. La selezione negli Stati Uniti e in Australia ha invece penalizzato le strategie long, in un mercato in rialzo che ha esibito poca dispersione; verso fine mese le strategie short hanno però acquistato slancio, compensando in parte la debolezza dei book long. Short Value e Quality hanno fornito i maggiori apporti in termini di alfa. Sul versante settoriale, la salute ha continuato a penalizzare le nostre strategie dati i fondamentali ancora negativi dei titoli farmaceutici e biotecnologici, ideali per la nostra strategia Short Quality, ma finora largamente ignorati dal mercato. Entrambi i lati del portafoglio hanno generato alfa nei settori dei beni voluttuari e dell'informatica, soprattutto nelle strategie Defensive/Low-Vol e Momentum.

* Fonte: RAM Active Investments