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Novembre 2018 - Crescenti aspettative del mercato per una Fed moderata a dicembre - Commenti Dei Gestori Tactical

11 Dicembre 2018

Cédric Daras, Clement Perrette, DAVID FUNG, Gilles Pradère, Olivier Mulin

Convertibles Europe 

Global Bond Total Return 

Asia Bond Total Return

 

Crescenti aspettative del mercato per una Fed moderata a dicembre

A novembre, i mercati sono rimasti volatili per via della pubblicazione dei dati macroeconomici, delle speculazioni politiche in merito alla Brexit, delle tensioni dovute alla guerra commerciale e della situazione relativa alla manovra di bilancio italiana. Gli ultimi dati macroeconomici segnalano una decelerazione in Europa, mentre quelli relativi agli Stati Uniti sembrano evidenziare una migliore tenuta in questo contesto frammentato. Tuttavia, sono emersi alcuni timori circa il raggiungimento di un punto di svolta del ciclo economico. In questo scenario, il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha chiuso sotto il 3%, un livello che alcuni esperti del mercato hanno definito importante dal punto di vista tecnico. Il Bund tedesco a 10 anni ha seguito lo stesso andamento, sulla scia delle nuove tensioni politiche sul fronte della Brexit e della situazione politica italiana. Per quanto riguarda il credito, in Europa e negli Stati Uniti i segmenti IG e HY hanno conseguito performance sfavorevoli. Infine, per le obbligazioni emergenti in valuta forte il quadro è apparso contrastante: l'Asia ha messo a segno risultati soddisfacenti e la regione EMEA/America latina ha chiuso il mese in territorio negativo.