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Settembre 2018 - Settembre ricorda agli investitori il rischio di duration e l'importanza della diversificazione - Commenti Dei Gestori - Tactical

14 Novembre 2018

Cédric Daras, Clement Perrette, DAVID FUNG, Gilles Pradère, Olivier Mulin

Convertibles Europe 

Global Bond Total Return 

Asia Bond Total Return

 

In Europa il disallineamento fra rendimenti obbligazionari bassi e il rischio legato ai tassi di interesse espone gli investitori ad ampie perdite potenziali. A prescindere che siano provocate da fattori politici o economici, le inversioni di rotta sono più frequenti in questo contesto. I titoli di Stato italiani hanno fatto segnare le performance peggiori dell'Eurozona, dopo essersi mossi agevolmente in territorio positivo nei primi mesi dell'anno. A settembre il presidente della BCE ha accennato a una ripresa "relativamente vigorosa" dell'inflazione. Di conseguenza, il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è salito dallo 0,33% allo 0,47%, un movimento costato agli investitori vari anni di cedole sulle stesse obbligazioni! Siamo fermamente convinti che la diversificazione dovrebbe rappresentare una priorità assoluta in questa fase finale del ciclo.

Grafico del mese:
Anche le obbligazioni denominate in euro hanno il loro tempo di storno

 

RAM TACTICAL monthly chart EUR-denominated bonds are also having their reversal time

Fonti: Bloomberg
(Date dal : 12.2017 al 09.2018)