Commenti

Maggio 2021 - RAM Systematic Equities - Titoli Value con il vento in poppa e dispersione delle valutazioni - Commenti dei Gestori Sistematici

10 Giugno 2021

Emmanuel Hauptmann

Dopo anni di valutazioni eccessive nei segmenti Growth (energie rinnovabili, data software, veicoli elettrici, società di delivery, ecc.), il recente aumento dei rendimenti dei titoli di Stato ha provocato un forte repricing, con una rotazione che contribuisce finalmente a ridurre l'elevata dispersione infrasettoriale delle valutazioni in tutto il mercato.

Ad inizio anno abbiamo condiviso il grafico sottostante che descrive come il deciso recupero delle società sottovalutate nel mercato potrebbe durare a lungo (si è protratto per oltre sei anni nel decennio del 2000).

US 10Yr Yield vs MSCI World Growth

Fonte: RAM AI, a marzo 2021

 

ESG e bolla delle energie rinnovabili

La forte crescita di flussi verso prodotti ESG ha finito per creare sul mercato possibili “bolle” finanziarie in alcuni settori.

Pur accogliendo con favore e cavalcando il trend dell'investimento ESG, dato il nostro forte impegno a ridurre le emissioni e ad integrare l'analisi ESG nella nostra gamma di fondi, siamo consapevoli che i portafogli ESG dovrebbero essere costruiti con molta attenzione perché possano generare un rendimento sostenibile.

Gli investimenti ESG non sono immuni alla speculazione, soprattutto perché molti gestori tendono a  prediligere le azioni growth e le large cap; in aggiunta, anche la “moda” per alcuni settori, come le energie rinnovabili, non ha fatto nient’altro che spingere i corsi azionari a livelli del tutto scollegati dai fondamentali.

RAM AI è fermamente impegnata a decarbonizzare il suo portafoglio e a perseguire l'azzeramento delle emissioni nette, in linea con l'Accordo di Parigi; riteniamo che questa sia la strada da percorrere e che servano maggiori investimenti nelle rinnovabili, ma con attenzione e cautela.

 

Come generare valore con l'investimento ESG?

In questo contesto, i nostri fondi RAM (Lux) European Equities e RAM (Lux) Emerging Markets Equities rappresentano una valida soluzione per gli investitori che desiderano diversificare la propria esposizione rispetto alle azioni Growth e alle large cap, mantenendo al contempo un profilo ESG di prim'ordine.

Investire con un orientamento Value in società di tutte le capitalizzazioni di mercato e in modo sostenibile implica non poche difficoltà.

Come illustrato nel grafico, un tipico portafoglio Value presenta rating ESG inferiori rispetto a un portafoglio equiponderato.

ESG Rating EM

Fonte: RAM AI ad aprile 2021, MSCI ESG,
Si prega di fare riferimento al disclaimer alla fine di questo documento

 

Sia le azioni Value che i titoli di small cap tendono a evidenziare rating più contenuti rispetto ad altri segmenti del mercato.

  ESG Ratings by Market Cap

Fonte: RAM AI ad aprile 2021, MSCI ESG,
Si prega di fare riferimento al disclaimer alla fine di questo documento

 

Facendo leva sulla nostra ricerca, puntiamo a coniugare rendimento e sostenibilità, senza per questo incidere sull'orientamento dei nostri portafogli, improntati a titoli Value, di qualità e a rischio contenuto.

 

Integrazione della sostenibilità con la tecnologia

Sfruttando la nostra piattaforma di deep learning (Intelligenza Artificiale) e coniugando dati strutturati (numerici) e non strutturati (testi, audio, video, …), cerchiamo di individuare in modo ottimale le opportunità di rendimenti sostenibili nel nostro universo dinamico.

Nel calibrare le nostre posizioni, consideriamo i fattori ESG come una delle quattro dimensioni dell'obiettivo d'investimento, insieme ad alfa, rischio e liquidità.

Secondo la nostra ricerca, i fattori ESG conferiscono al processo d'investimento un approccio alla selezione che lo rende più socialmente responsabile, contribuendo altresì a ridurre il rischio d'investimento a lungo termine e il turnover del portafoglio, e dunque a migliorare i rendimenti del fondo.

 

RAM Emerging Markets Equities Fund vs Indice MSCI EM TRN$

 EM Performance

Fonte: RAM AI, a maggio 2021, MSCI ESG
Si prega di fare riferimento al disclaimer alla fine di questo documento
I rendimenti passati, siano essi reali o simulati, non costituiscono necessariamente un indicatore affidabile dei risultati futuri

 

 

RAM European Equities Fund vs Indice MSCI Europe TRN€

 

Europe Performance

Fonte: RAM AI, a maggio 2021, MSCI ESG
Si prega di fare riferimento al disclaimer alla fine di questo documento
I rendimenti passati, siano essi reali o simulati, non costituiscono necessariamente un indicatore affidabile dei risultati futuri

 

Gamma di fondi RAM soggetta alle norme SFDR dell'UE

Attualmente, oltre l'88% del patrimonio gestito da RAM AI è categorizzato a norma dell'articolo 8 o dell'articolo 9 dell'SFDR.

Ciò colloca RAM AI tra i principali asset manager focalizzati sull'offerta di strategie d'investimento sostenibili.

Articolo 9:
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - STABLE CLIMATE GLOBAL EQUITIES

Articolo 8:
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EUROPEAN EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - EMERGING MARKETS EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT EUROPEAN EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - LONG/SHORT GLOBAL EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - US SUSTAINABLE EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - GLOBAL SUSTAINABLE INCOME EQUITIES
RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS - GLOBAL EQUITIES SUSTAINABLE ALPHA
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - SUSTAINABLE FLEXIBLE FUND
RAM (LUX) TACTICAL FUNDS - GLOBAL BOND TOTAL RETURN FUND

 

Accedi direttamente agli ultimi commenti sui singoli fondi:

European Equities

Emerging Markets Equities

US Sustainable Alpha

Stable Climate Global Equities

Global Sustainable Income Equities

Long /Short European Equities Fund

Global Equities Sustainable Alpha

Long/Short Global Equities

Diversified Alpha

 

 

Disclaimer

Nota: Il rating è calcolato tramite conversione diretta dei punteggi in categorie di rating espresse in lettere (ad es. AAA = 8,6-10). I rating vanno da leader (AAA, AA) a medio (A, BBB, BB) a ritardatario (B, CCC). I punteggi vanno da 0 a 10 e misurano la performance complessiva delle imprese in termini ambientali, sociali e di governance.

https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings/esg-fund-ratings