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Settembre 2020 - Una valida selezione dei titoli è la chiave per le strategie azionarie diversificate - Commenti dei Gestori Sistematici

12 Ottobre 2020

Emmanuel Hauptmann

Nel mese di settembre, i mercati azionari globali hanno subito una battuta d'arresto dopo cinque mesi consecutivi di risultati positivi. Molteplici gli elementi che hanno fatto alzare la guardia agli investitori:

  • le incertezze relative a ulteriori stimoli fiscali,
  • le vicine elezioni presidenziali negli Stati Uniti,
  • l'accelerazione dei nuovi contagi da Covid-19,
  • le discussioni relative all'accordo commerciale tra UE e Regno Unito.

Oltre alla correzione del settore tecnologico, prevedibile considerando il rally realizzato, è stato interessante osservare che i titoli con fondamentali deboli hanno ampiamente sottoperformato il mercato.

Andamento senz'altro giustificato, se andiamo ad analizzare le aziende secondo i seguenti parametri:

  • Free cash flow
  • Debito/patrimonio netto
  • Stime degli utili
  • Valore contabile

Le nostre strategie azionarie focalizzate sull'Europa sono riuscite a cogliere un alfa significativo nei portafogli sia long che short.

Posizioni short di RAM Long/Short European Equities vs MSCI Europe TRN

Fonte: Bloomberg, RAM AI, al 30.09.2020

Grazie all'alfa positivo generato anche dalle posizioni long, il fondo RAM Long/Short European Equities (I EUR) ha chiuso il mese in rialzo, dando ulteriore prova della sua assenza di correlazione al mercato.

RAM Long/Short European Equities (I EUR) vs MSCI Europe TRN

Fonte: Bloomberg, RAM AI, al 30.09.2020

L'alta dispersione del mercato si conferma una fonte di grandi opportunità per le soluzioni azionarie realmente diversificate e quanto accaduto a settembre potrebbe essere il leit motive per lungo tempo.

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Emerging Markets Equities

North American Equities

Stable Climate Global Equities

Global Sustainable Income Equities

Long /Short European Equities Fund

Long/Short Emerging Markets Equities

Long/Short Global Equities