Commentaires de gestion

9 Août 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

Le fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Fund a terminé en hausse de +1,05%* (classe PI USD - net de frais) sur le mois, affichant une performance légèrement inférieure à celle du MSCI North America TRN$ qui a réalisé un rendement de +1,40%.  En juillet, le S&P500 a dépassé la barre des 3.000 points, établissant un nouveau record historique. La résurgence des craintes en mai (guerres commerciales, plafond de la dette américaine, etc.), qui avait entraîné une correction générale de près de 7%, semble avoir été rapidement oubliée. Dans la mesure où la Réserve fédérale soutient les marchés d'actions domestiques, l’attention des investisseurs s’est concentrée sur ses déclarations concernant les baisses de taux, qui ont déçu sur fond de perspectives prudentes. En juillet, la résurgence de la guerre commerciale a entraîné un pic de volatilité en fin de mois lorsque le président Donald Trump a menacé d’appliquer des droits de douane de 10% sur 300 milliards de dollars de produits chinois supplémentaires. Sur le plan sectoriel, les services de communication et l’énergie ont généré de l’alpha (sélection de titres et allocation). Au sein des services de communication, les médias et services interactifs ont été particulièrement porteurs pour nos modèles, quelques poids lourds du secteur contribuant à la performance. S'agissant de l'énergie, la sous-pondération de l’exploration et de la production pétrolières et gazières s'est avérée particulièrement bénéfique dans la mesure où le secteur dans son ensemble a enregistré l'une des moins bonnes performances du mois de juillet. En revanche, la surpondération des produits pharmaceutiques dans le secteur de la santé a eu un impact négatif après que la Maison-Blanche a retiré un projet visant à revoir les rabais que les fabricants versent aux assureurs et aux distributeurs. Les technologies de l'information ont coûté des points en raison d’une sélection de titres préjudiciable dans le matériel informatique et le stockage. Le secteur technologique américain, qui signe la meilleure performance du mois et en cumul annuel, continue de tirer les marchés domestiques.

*Source: RAM Active Investments