Commentaires de gestion

9 Janvier 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Emerging Markets Core Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

 

La part Ip USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds Emerging Markets Core Equities Fund a signé une performance (nette de frais) de -2,71%* en décembre, sous-performant de peu l'indice MSCI Emerging Markets TRN, de 5 pb. Les actions des marchés émergents sont restées déprimées, reflétant les craintes inspirées tout au long de l'année 2018 par les frictions commerciales persistantes entre Washington et Pékin. En outre, le recul des cours du pétrole, la montée des taux d'intérêt américains et le ralentissement de la croissance chinoise ont eux aussi perturbé les marchés émergents durant le mois. Notre approche d'investissement favorable aux moyennes/grandes capitalisations de la région s'est traduite par une performance conforme à celle de l'indice sur l'ensemble de l'année 2018. Au niveau géographique, la sous-pondération importante de la Chine (cette dernière indiquant une décélération de son économie domestique) a contribué à la surperformance. Par ailleurs, la Pologne ainsi que l'Afrique du Sud ont également apporté des contributions positives, à la faveur des choix opérés dans les secteurs de la finance et l'énergie pour la première, et des titres du secteur de la consommation de base pour la seconde. S'agissant des contributions négatives, la sélection des titres en Inde, ainsi que la sous-pondération du pays, ont été préjudiciables. En effet, les valeurs indiennes de la finance et des technologies de l'information ont brillé durant le mois, plombant ainsi notre performance. D'un point de vue sectoriel, les choix de titres dans le secteur chinois de la consommation discrétionnaire ainsi que dans l'industrie sud-coréenne ont généré un alpha substantiel. Des pertes ont été subies dans les services de communication et les matériaux mais dans ce dernier secteur, elles ont été atténuées par l'incidence positive bienvenue de l'allocation.

 *Source: RAM Active Investments