Commentaires de gestion

9 Janvier 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La performance (nette de frais) de la part PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Fund s'est établie à -10,36%* sur le mois, sous-performant l'indice MSCI North America TRN$ et son rendement de -9,02%. Une année 2018 tumultueuse s'est refermée pour les actions nord-américaines, qui ont connu leurs pires performances annuelles depuis la crise financière mondiale de 2008. Dans le contexte d'une année frappée par la volatilité, caractérisée par des plus hauts historiques et des retournements brutaux, les principaux indices américains ont essuyé leur plus importante perte mensuelle depuis février 2009. Les craintes des investisseurs se sont focalisées sur les signes de ralentissement de l'économie et le risque d'une erreur de politique monétaire de la Réserve fédérale. S'agissant de notre Fonds, l'approche All Cap (toutes capitalisations) nous a cette fois encore desservis : les investisseurs s'étant montrés particulièrement ombrageux, les valeurs refuge relatives se sont limitées aux poids lourds de l'indice de grandes et méga capitalisations. Effectivement, nous avons enregistré une surperformance confortable dans notre segment de grandes capitalisations (représentant environ 55% de notre portefeuille). En termes de secteurs, trois grands freins ont été observés : les services de communication, les soins de santé et l'industrie. Parmi les soins de santé, notre sélection peu inspirée de titres pharmaceutiques et biotechnologiques a sensiblement rogné la performance globale, tandis que dans le secteur industriel, les biens d'équipement ont eux aussi eu un impact négatif. S'agissant des contributions positives, la sélection de titres dans les secteurs de la consommation de base et de l'énergie s'est révélée bénéfique. Au sein de la consommation de base, notre sélection de valeurs liées à l'alimentation, aux boissons et au tabac a dopé la performance du Fonds.

*Source: RAM Active Investments