Commentaires de gestion

9 Janvier 2019

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La part I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Market Equities Fund a signé une performance nette de frais de +0,17%* en décembre. Les actions des marchés émergents sont restées déprimées en décembre, dans la mesure où la baisse des cours du pétrole, le relèvement des taux d'intérêt américains et le ralentissement de la croissance en Chine se sont combinés pour desservir la région. Nos portefeuilles long et short ont contribué à une performance mensuelle globalement positive, en dépit des difficultés rencontrées par le marché au sens large. S'agissant de la performance de nos portefeuilles long, les stratégies Machine Learning (ML) et Defensive ont signé les meilleures performances, tandis que du côté du portefeuille short, ce sont les stratégies ML et Value qui se sont illustrées en décembre en apportant les plus fortes contributions positives. Sur le plan géographique, les positions short en Chine et à Hong Kong se sont révélées très lucratives, dégageant un alpha substantiel, sur fond de signaux indiquant une décélération de l'économie domestique chinoise. Par ailleurs, nos choix long en Indonésie et en Pologne se sont également avérés payants. Concernant les contributions négatives, nos choix de titres long en Russie et en Corée du Sud ont été préjudiciables. Au niveau sectoriel, nos positions short dans la consommation discrétionnaire et les services de communication ont contribué à générer un alpha positif sur le mois, malgré l'incidence négative des choix long dans la consommation discrétionnaire. A l'inverse, nous avons essuyé des pertes du fait de nos positions long dans les secteurs des matériaux, de l'énergie et de la finance. Ces pertes ont toutefois été épongées par une sélection des titres inspirée au sein de notre portefeuille short.

*Source: RAM Active Investments.