Commentaires de gestion

14 Décembre 2018

Thomas de Saint-Seine

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe d'actions I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Market Equities a signé une performance nette de frais de -2,33%* en novembre. L'approche fondamentale, et plus particulièrement les hedge funds en actions, ont essuyé des pertes significatives, les difficultés rencontrées en octobre ayant perduré pour le deuxième mois de suite. La réduction du levier financier opérée à l'échelle mondiale par les fonds actions et les hedge funds – qui ont atteint leurs plus bas niveaux depuis 2012 – a accentué les pressions sur les titres que nous et nos homologues détenons, entraînant des pressions vendeuses sur les positions long et des rachats sur nos positions short. Globalement, c'est notre portefeuille long qui a souffert dans ce contexte technique éprouvant, tandis que nos portefeuilles short ont généré de l'alpha. Notre stratégie Machine Learning est allée à contre-courant, devenant aisément la première source d'alpha sur les portefeuilles long et short. Sur le plan géographique, des pertes ont été enregistrées en Australie (portefeuilles long et short), en Chine (positions short) et en Corée du Sud (positions short). Nos portefeuilles Momentum et Value ont sélectionné d'excellentes positions long sur la Corée du Sud et Taïwan. En termes sectoriels, les positions long sur les titres des technologies de l'information et de la consommation discrétionnaire se sont avérées payantes, tandis que les positions short sur les soins de santé et l'industrie ont pesé sur la performance. En dépit de cet environnement technique difficile, nous pensons que notre approche à bêta neutre peut libérer un potentiel d'alpha attrayant sur l'ensemble de nos portefeuilles long et short et tirer parti de nouvelles opportunités dans les marchés émergents.

*Source: RAM Active Investments.