Commentaires de gestion

14 Novembre 2018

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments  RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manage

La performance (nette de frais) de la classe d'actions PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - North American Equities Fund s'est élevée à -8,70%* sur le mois, sous-performant l'indice MSCI North America TRN$, en baisse de -7,02%. Du point de vue des capitalisations boursières, nos portefeuilles ont surperformé leurs homologues, mais notre approche All Cap (toutes capitalisations) nous a desservis, les grandes capitalisations ayant continué de surperformer les petites et moyennes capitalisations. De manière générale, la sous-performance mensuelle relative s'explique par une sélection de titres peu judicieuse, tandis que l'allocation a eu une incidence négative. D'un point de vue sectoriel, la performance a pâti de la sélection des titres dans les secteurs de l'industrie et de l'énergie. Dans l'industrie, les titres du segment des biens d'équipement ont concentré les pertes. Notre allocation à la consommation discrétionnaire (surpondération relative) a également eu une incidence négative, mais les pertes ont été compensées par une sélection des titres solide, surtout dans le segment de la distribution. Au rayon des satisfactions, on notera que la sélection des titres du secteur des technologies de l'information s'est révélée fructueuse. Dans le cadre des changements d'allocation, l'exposition aux technologies de l'information a été nettement abaissée, via les segments des semi-conducteurs et du matériel technologique. Par ailleurs, l'exposition à l'énergie a elle aussi été relevée, tout comme l'allocation aux matériaux. Notre plus forte exposition en termes absolus reste associée à la finance. Viennent ensuite la consommation discrétionnaire et les technologies de l'information.

*Source: RAM Active Investments