Commentaires de gestion

10 Octobre 2018

Maxime Botti

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds -Emerging Markets Equities

 

La classe d'actions Ip USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds Emerging Markets Equities Fund a signé une performance (nette de frais) de +0,49%*, surperformant l'indice MSCI Emerging Markets TRN$, qui a dégagé un rendement négatif de -0,53%. Septembre s'est avéré particulièrement agité. En effet, les pressions découlant de la guerre commerciale tenace qui oppose Washington à Pékin se sont encore accentuées, avant que l'inflation des cours pétroliers n'aide certaines économies tributaires de leurs exportations à compenser une partie des pertes subies plus tôt dans le mois. Du côté gestion notre stratégie Defensive a été le principal artisan de la surperformance mensuelle, prolongeant ainsi les rendements spectaculaires que dégage notre approche prudente depuis les plus hauts de janvier. Par ailleurs, notre stratégie Momentum a elle aussi devancé le marché dans son ensemble ; au contraire, nos stratégies Machine Learning (« ML ») et Value se sont légèrement inscrites en retrait. Sur le plan géographique, les plus fortes contributions ont notamment été apportées par la Chine (Value et Momentum), la Russie (Momentum) et la Turquie (ML). S'agissant de la Chine, les gains ont résulté de notre sélection prudente des titres dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services de communication. Au niveau géographique, les freins à la performance de septembre figuraient principalement dans nos choix de titres à Taïwan et au Brésil. Concernant Taïwan, la sélection de titres peu inspirée de notre stratégie Momentum dans le secteur des technologies de l'information est la fautive. En termes sectoriels, nos investissements dans les services de communication et la consommation discrétionnaire ont soutenu la performance, de même que notre sélection de titres au sein de l'industrie. Notre sélection de titres dans le secteur des technologies de l'information s'est révélée peu judicieuse. Les pertes ont émané d'un poids lourd taïwanais dont le titre s'est brutalement replié le dernier jour de négociation de septembre, ce qui a pénalisé le fonds. En termes d'allocation, nos modèles n'ont procédé qu'à des changements modérés durant le mois, avec une augmentation de l'exposition à la Russie et à la Chine et Hong Kong, tandis que l'exposition à l'Inde et à la Malaisie a été allégée. De même, les modifications sectorielles ont été limitées : notre exposition aux technologies de l'information a été réduite, au profit des matériaux et de l'industrie.

*Sources : RAM Active Investments