Commentaires de gestion

17 Septembre 2018

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe d'actions I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Market Equities Fund a signé une performance (nette de frais) de -2,62%* en août. Nos stratégies long et short ont connu un sort similaire à celui de la stratégie long-only, la situation observée en Turquie ayant entraîné des conditions exceptionnelles pour notre fonds durant le mois. Malgré les contributions positives de nos stratégies short, l'attention s'est concentrée en août sur l'exposition de notre portefeuille long à la Turquie, responsable de plus de la moitié de nos pertes. L'allocation à l'Asie a également généré des pertes, la Corée du Sud et la Chine et Hong Kong ayant eu une incidence négative sur la performance (dans le cas de la Corée du Sud, les pertes ont résulté des positions short et long). En Chine, l'alpha généré par nos stratégies short a été totalement neutralisé par l'allocation de notre portefeuille long. Toutefois, les positions long en Inde ainsi que notre positionnement short au Brésil ont contribué à limiter une partie des pertes sur la période. Au plan sectoriel, tous les secteurs ont essuyé des pertes et la santé ainsi que la finance ont encaissé les revers les plus cinglants dans un contexte difficile. La forte performance de nos positions short dans l'industrie et les technologies de l'information a été effacée par l'alpha négatif généré par le portefeuille long durant le mois. En termes de réallocations géographiques, notre exposition à la Chine et à Hong Kong est passée de nette longue à nette short sur le mois, tandis que l'exposition au Brésil a subi une évolution contraire. Notre exposition à la Russie a elle aussi été renforcée, en particulier dans les secteurs de l'énergie et de l'industrie. En termes sectoriels, nos modèles ont accru leur exposition nette short aux technologies de l'information (en particulier sur les marchés de Hong Kong et de la Corée du Sud), tandis que notre exposition nette long à la santé est devenue nette short. Par ailleurs, nous avons étoffé notre exposition aux télécommunications et à l'énergie.

*Source: RAM Active Investments.