Commentaires de gestion

12 Juillet 2021

Valentin Betrix

RAM (LUX) SYSTEMATIC FUNDS – LONG/SHORT GLOBAL EQUITIES

La classe PI USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Global Equities Fund a signé une performance nette de frais* de -2,52% en juin, ce qui porte la performance depuis le début de l’année à 14,51%.

En juin, le fléchissement des rendements a pesé sur les actions « value » cycliques, dans la mesure où les premières évocations d’une réduction de l'assouplissement quantitatif ont favorisé un recul des points morts d'inflation et un repli des cours des matières premières sous-jacentes, les décideurs politiques chinois ayant pris des mesures visant à réduire la spéculation. Il en a résulté une surperformance des titres de croissance par rapport aux titres « value », tandis que le consensus économique continue de tabler sur le retour de rendements plus élevés au cours des prochains mois et estime que le récent mouvement est plus susceptible de s’avérer tactique que durable. Dans cet environnement complexe pour la sélection d'actions basée sur les fondamentaux - qui a favorisé des valeurs mentionnées sur WallStreetBets, des sociétés technologiques non rentables et des actions à duration longue - la plupart de nos portefeuilles ont dégagé des contributions neutres à négatives à la performance, tant du côté des positions long que des positions short. Le positionnement net long du Fonds dans les secteurs de la finance, de l'industrie et des matériaux, ainsi que son positionnement net short dans les secteurs des technologies de l'information, de la biotechnologie et des produits pharmaceutiques, ont logiquement pénalisé la performance. Nous constatons toujours une forte dispersion des valorisations au sein des secteurs, ce qui devrait à terme se traduire par une certaine dispersion des rendements et profiter au Fonds.

*Source: RAM Active Investments