Commentaires de gestion

Mars 2021 - Sélection de crédit au sein du segment des marchés émergents le plus « sûr » - Commentaires de gestion Tactical

13 Avril 2021

Hasan Aslan

Obligations asiatiques en USD – points forts de la classe d’actifs

  • Compte tenu de son expansion rapide, le marché obligataire asiatique en devise forte est devenu une classe d’actifs incontournable pour les investisseurs en actifs internationaux
  • La structure des acheteurs rend la classe d’actifs moins vulnérable aux corrections mondiales qu'auparavant
  • Les obligations asiatiques en devise forte offrent des rendements attrayants eu égard aux risques de crédit/taux
  • Les taux de défaut asiatiques ont été inférieurs à ceux des marchés émergents au cours des dernières années
  • Les pays asiatiques présentent aujourd'hui des fondamentaux plus solides que d'autres marchés émergents

 

Volatilité limitée et ratio de Sharpe supérieur

Du point de vue du profil risque/rendement, le crédit asiatique en USD représente l'alternative la plus intéressante parmi les trois régions émergentes.

Volatilité sur 12 mois glissants du marché de la dette émergente en USD

Source : Bloomberg, au 31/03/2021

 

L'Asie en période de pandémie

La thèse d'investissement en faveur de l'Asie est soutenue par la résistance affichée par la région durant les turbulences de 2020. La supériorité de la région en matière de gestion de la pandémie est manifeste : 

 

Source : Bloomberg, au 07/04/2021

 

Sachant que la population en Asie est 2 à 10 fois plus importante que celle des régions comparées, le nombre total de cas plus faible atteste du succès de la gestion de la pandémie en Asie. Cette supériorité s'est clairement reflétée dans la surperformance relative du PIB asiatique, notamment dans les marchés développés/l'Asie du Nord, par rapport au reste du monde. Et quand on considère les solides positions monétaires et budgétaires de départ, l'argument en faveur de la surpondération de l'Asie n'en est que renforcé.

RAM Asia Bond Total Return Fund

Grâce à l'augmentation de la demande ces derniers mois, l'encours du RAM Asia Bond Total Return Fund atteint désormais 105 millions USD. Notre solution offre les avantages suivants aux investisseurs :

  • Accès à une équipe de spécialistes chevronnés du crédit installée en Asie et soutenue par l'infrastructure de gestion du risque de RAM
  • Long historique de performance (plus de 8 ans) avec un accent sur les rendements corrigés du risque
  • Différenciation vis-à-vis des produits indiciels passifs grâce à :
    • La sélection de crédit
    • L'allocation de capital systématique
    • Le rééquilibrage actif
  • Allocations non corrélées pour diversifier les rendements par le biais de :
  • Régions hors indice (p. ex. Moyen-Orient & Afrique du Nord, Australie, Japon)
  • Obligations convertibles
    • Dette libellée en devise locale
    • Positionnement sur des situations spéciales

 

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