Commentaires de gestion

14 Janvier 2021

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Global Equities Sustainable Alpha Fund a a signé une performance nette de frais* de -2,02%.

Alors que les banques centrales ont poursuivi leurs interventions à travers le monde et que l'optimisme suscité par la mise au point de vaccins s'est maintenu en décembre, les indices d'actions des marchés émergents affichaient généralement un appétit pour le risque, soutenus en outre par la faiblesse du dollar. Le fonds a clôturé l'année en baisse, pénalisé par son portefeuille « value » dans la mesure où, en 2020, les afflux de capitaux sur un marché tiré par les titres de croissance se sont maintenus, renforçant la dispersion des valorisations sur les marchés émergents. En décembre, les stratégies longues ont identifié de nombreuses opportunités à Taïwan et à Hong Kong tout en maintenant une sous-pondération importante des sociétés de Chine continentale, qui ont constitué la principale entrave à la performance durant l'année. Nos moteurs Low Risk et Machine Learning ont été les plus pénalisés par le regain d'appétit pour le risque sur le marché et ont accusé des pertes importantes en raison de leur préférence pour les actions non cycliques. La rotation historiquement brutale du marché, qui a favorisé en novembre les secteurs pénalisés par les mesures de confinement, a continué de peser sur la performance de nos stratégies short. La couverture des positions short et la baisse des ratios d'intérêt short initiées le 9 novembre se sont poursuivies en décembre, quoiqu'à un rythme plus lent. Nous continuons d'observer une très large dispersion des valorisations sur les marchés émergents dont le fonds devrait profiter tôt ou tard.

*Source: RAM Active Investments.