Commentaires de gestion

11 Septembre 2020

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

La classe I USD du fonds RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities Fund a signé une performance nette de frais* de -0,23%.

Le ton conciliant adopté par la Fed, qui cible désormais l’emploi et la croissance plutôt que l’inflation, a contribué à doper les marchés actions et soutenu l’excellente performance des stratégies Momentum. En août, la sélection short sur les marchés émergents nous a été défavorable alors que les positions longues se sont bien comportées. Au sein de la poche longue, nous avons profité de la performance solide des portefeuilles Machine Learning. En effet, la stratégie a fourni une contribution positive à la surperformance par rapport au marché grâce à une sélection de titres judicieuse à Hong Kong et à Taïwan, qui demeure la principale surpondération du fonds compte tenu des titres sous-évalués intéressants qu’offre le pays. Toujours du côté long, sur le plan sectoriel, le fonds a bénéficié d’une allocation et d’une sélection de titres favorables dans la santé et les technologies de l’information. Notre modèle d’allocation des actions A chinoises a en particulier identifié des entreprises chinoises négligées qui affichent des perspectives de croissance et des fondamentaux solides dans le secteur de la santé. Au sein du portefeuille short, l’environnement favorable au risque qui s’est mis en place à la suite des déclarations conciliantes de la Fed a entraîné une hausse de la couverture des positions short sur le marché et une contribution négative des positions short. La sélection en Corée du Sud et en Australie a pesé sur la performance en raison de l’exposition à des entreprises à valorisation élevée et du momentum négatif engendré par les flux d’investissement indifférenciés à destination des actions émergentes. Notre positionnement short sur le Brésil (consommation discrétionnaire) s’est révélé judicieux et a compensé une partie des pertes.

*Source: RAM Active Investments.