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30 August 2019

Maxime Botti

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds -Emerging Markets Equities

Der RAM (Lux) Systematic Funds – Emerging Markets Equities Fund gab um 4,90%* (Anteilsklasse Ip USD, nach Gebühren) nach und entwickelte sich damit im Einklang mit dem MSCI Emerging Markets TRN$, dessen Rendite sich auf -4,88% belief. Der August war genau wie der übrige Sommer erneut ein schwieriger Monat für die Aktienmärkte. Der anhaltende Handelskonflikt überschattete weiterhin die Märkte. Gleichzeitig erhielt Argentiniens Wirtschaft einen Dämpfer, die Konjunktur in Deutschland kühlte sich ab und die Proteste in Hongkong verstärkten sich, während die Inversion eines Teils der US-Treasury-Kurve Rezessionsängste schürte. Die erneuten geopolitischen Spannungen hatten Sorgen über Abwärtsrisiken für die Wirtschaft geschürt, die zu einem Ausverkauf an den Aktienmärkten und einer Kursrally bei Staatsanleihen aus Industrieländern führten. Unser Fonds lag deutlich vor seiner Benchmark, bevor Aktien sich getragen von der Hoffnung auf eine Lösung des Handelskonflikts und die größere Risikobereitschaft der Anleger erholten und die Märkte ihre beste Woche in fast drei Monaten verzeichneten. Angesichts der Breite und Kürze der Rally untergruben diese Entwicklungen unsere Modelle. Unser Fonds erzielte jedoch vor der Rally in der Abwärtsphase erhebliches Alpha. Die Defensive-Strategie schnitt im Berichtsmonat am besten ab, gefolgt von Momentum. Die Value-Strategie hält dagegen nach wie vor nicht mit der Benchmark Schritt. Die größten Verluste brachte dem Fonds das Engagement bei argentinischen Titeln in unserer GARP-/Momentum-Strategie ein, da der argentinische Präsident bei den Vorwahlen unerwartet hohe Verluste hinnehmen musste. An den Märkten löste das eine Schockwelle aus. Unsere Übergewichtung in Argentinien schmälerte das Fondsergebnis, wurde aber zum Teil durch unsere Untergewichtung in Lateinamerika insgesamt abgefedert. Die Titelauswahl in China (Kommunikationsdienste) und Brasilien (Finanzen, Gesundheit) bescherten einen positiven Performancebeitrag. Bei der Titelauswahl unter chinesischen Kommunikationsdienstleistern bescherten die Vermeidung mehrerer hochkarätiger Namen, die Verluste hinnehmen mussten, und unser Fonds einen attraktiven Diversifizierungsvorteil in einem fallenden Markt.  

*Quelle: RAM Active Investments