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2 Juli 2019

Emmanuel Hauptmann

RAM Active Investments RAM (Lux) Systematic Funds - Long/Short Emerging Markets Equities funds Maxime Botti Partner & Senior Systematic Equity Fund Manager

Der RAM (Lux) Systematic Funds – Long/Short Emerging Markets Equities Fund erzielte im Juni eine Rendite von +2,14%* (Anteilsklasse I USD, nach Gebühren). Im Juni legten sich die Sorgen über die Handelsspannungen, die politische Unentschlossenheit und die Wachstumsverlangsamung. Stattdessen richteten die Märkte ihr Hauptaugenmerk auf die Äußerungen der Zentralbanken. Die US-Notenbank bestärkte die Anleger in der Erwartung auf eine Zinssenkung zum Jahresende, während die EZB anklingen ließ, dass weitere Stimulierungsmaßnahmen in der Eurozone notwendig sein könnten. Die Meldung über die Wiederaufnahme der im Mai abgebrochenen Verhandlungen zwischen Peking und Washington bescherte dem chinesischen Markt eine Kursrally. Brasilien legte kräftig zu, da die gute Aussicht auf eine Senkung der Zinsen im In- und Ausland in den kommenden Monaten die Anlegerstimmung aufhellte und Aktien zu neuen Allzeithochs verhalf. Die Kluft zwischen der von der Zentralbank angeheizten Rally, bei der die Anleger ihre Abwärtsrisiken geflissentlich übersehen, und der zunehmenden Eintrübung der Frühindikatoren ist deutlich spürbar und verheißt nichts Gutes für den Konjunkturzyklus und die Unternehmensgewinne. Weitere Abwärtsrisiken für die Weltwirtschaft könnten zu einem regelrechten Gewinneinbruch führen – ein Szenario, das sich in den Portfolios der Anleger nicht widerspiegelt. Unser betaneutraler Ansatz bewährte sich im Juni und generierte sowohl durch Long- als auch durch Short-Positionen Alpha. Während unsere Long-Positionen in Value- und Low Risk-Strategien Verluste hinnehmen mussten, Letztere wegen der im Juni wachsenden Kluft zwischen der Wertentwicklung von Wachstums- und Substanzwerten (was sich auch negativ auf unsere Strategie Maschinelles Lernen (ML) auswirkte) war unsere Momentum-Strategie der Haupttreiber der positiven Performance, insbesondere zum Monatsende. Da die Value- und die Momentum-Strategie hinter dem Gesamtmarkt zurückblieb, bescherten unsere Short-Positionen umfangreiches Alpha. Innerhalb unserer Short-Value-Strategie leisteten chinesische und taiwanesische Technologietitel einen erfreulichen Beitrag, da wir die hoch verschuldeten Unternehmen identifizieren konnten, die im Berichtsmonat zu kämpfen hatten. Darüber hinaus wirkten sich auch Long- und Short-Positionen in Südkoreas IT- und Industrietiteln insgesamt positiv auf den Fonds aus.

*Quelle: RAM Active Investments