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November 2018 - Wachsende Markterwartungen für eine gemäßigte Fed im Dezember - Kommentar des Fondsmanagers Tactical

11 Dezember 2018

Cédric Daras, Clement Perrette, DAVID FUNG, Gilles Pradère, Olivier Mulin

Convertibles Europe 

Global Bond Total Return 

Asia Bond Total Return

 

Wachsende Markterwartungen für eine gemäßigte Fed im Dezember

 

Im November blieben die Märkte volatil, was an den eintreffenden makroökonomischen Zahlen, dem politischen Wirbel rund um den Brexit, den Spannungen wegen des Handelskriegs und dem italienischen Haushalt lag. Die jüngsten makroökonomischen Zahlen zeigten eine gewisse Verlangsamung in Europa, schienen sich in den USA jedoch im gegenwärtigen Umfeld etwas besser zu halten. Sie ließen aber einige Befürchtungen aufkommen, dass die Konjunktur einen Wendepunkt erreicht haben könnte. In diesem Zusammenhang schloss die Rendite zehnjähriger US-Treasuries unter dem Stand von 3%, den einige Marktexperten als technisch bedeutendes Niveau betrachten. Die zehnjährigen deutschen Bundesanleihen schlossen sich dieser Entwicklung an, wobei sich zusätzliche politische Spannungen von Seiten des Brexits und der weiterhin bestehenden politischen Lage in Italien ergaben. Am Anleihenmarkt Europas und der USA verzeichneten sowohl Investment-Grade- als auch High-Yield-Anleihen eine negative Performance. Schwellenländeranleihen in Hartwährung entwickelten sich uneinheitlich. In Asien lagen sie im Plus, während sie den Monat in der EMEA-Region sowie in Lateinamerika in den roten Zahlen beendeten.