Kommentare
13 Februar 2020
Januar 2020 – Coronavirus: Welche Regionen leiden am stärksten? – Kommentar des Fondsmanagers Systematic
Asien auf dem Prüfstand
Die rasante Ausbreitung eines tödlichen Virus aus China beherrschte die Anlegerstimmung und machte deutlich, wie wacklig die Lage an den weltweiten Märkten ist. Die Angst vor einer weltweiten Pandemie beendete eine siebenwöchige Rally bei Schwellenländeraktien. Während die chinesischen Märkte aufgrund des Neujahrsfests geschlossen blieben, wurde die Ansteckung Asiens auf breiter Front sichtbar (die Panikverkäufe trafen Hongkong und Taiwan am stärksten). Trotz der steigenden Zahl von Todesfällen und der immer mehr bestätigten Anzahl an Infektionsfällen meldeten sich Aktien weltweit Anfang Februar eindrucksvoll zurück und zeigten sich unbeeindruckt von Befürchtungen, das Virus könne die Weltwirtschaft aus der Bahn werfen.
Bei all unseren auf Kapitalisierungen und Fundamentaldaten basierenden Strategien lässt sich in einem solchen Umfeld, in dem die Stimmung rasch kippt, schwieriger Alpha generieren. Denn die Fundamentaldaten der Unternehmen werden vollständig außer Acht gelassen. Small und Mid Caps (die in der Regel stärker auf die Entwicklungen im Inland reagieren) bekamen die Volatilität an den Märkten schmerzlich zu spüren. Bei diesem wahllosen Ausverkauf wurde die Titelauswahl unglaublich schwierig, da die Mega Caps innerhalb des Index von diesen Entwicklungen profitierten (ihre Aktivitäten hängen wesentlich von den Volkswirtschaften der Industrieländer ab). In diesem nicht selektiven Umfeld folgt tendenziell eine gute Erholung unserer Strategien, da sich letztendlich die Fundamentaldaten am Markt durchsetzen.
Europa im Fokus
Das Coronavirus war auch an den europäischen Märkten zu spüren und zog bestimmte Branchen wie Fluggesellschaften, Bergbau und Luxusgüter stark in Mitleidenschaft. Neben der Unsicherheit aufgrund zentraler politischer Ereignisse sollten Anleger in Europa die Richtung an den Märkten im Auge behalten. Der Brexit ist nun zwar vollzogen, die Verhandlungen bis zur Einigung über die künftigen Beziehungen dürften jedoch langwierig und turbulent werden. Die EZB sichert weiterhin ihre kräftige Unterstützung für die Wirtschaft zu. Einige Marktteilnehmer sind jedoch der Ansicht, dass die geldpolitischen Mittel der EZB zumindest was weitere Zinssenkungen anbelangt, erschöpft sind. Im Anschluss an ein extrem schwieriges Jahr für aktienmarktneutrale Strategien blicken Hedgefonds mit großem Interesse auf Europa. Dabei verstärken sie ihr Engagement im Short-Segment und werden offensichtlich von den Unsicherheiten und dem jüngsten Volatilitätsanstieg angelockt. Die ersten positiven Anzeichen für eine Rückbesinnung der Anleger auf aktive Manager waren 2020 vielleicht schon zu sehen. Dies könnte sich günstig auf unsere beta-neutrale Strategie auswirken. Unser Short-Segment hat sich bis dato über alle Strategien hinweg extrem solide entwickelt (allen voran Momentum, das sich dank unserer Short-Positionen im Energiesektor an die Spitze setzte) und einen deutlich positiven Beitrag für unsere RAM Long/Short European Equities Strategy geliefert.
Source : RAM Active Investment 31.01.2020
Beachtenswert ist schließlich, dass unsere Long/Short European Equities-Strategie mit ihrer erfreulichen Entwicklung in einem volatilen Monat für europäische Aktien den Mehrwert einer solchen Strategie in einem breiteren Portfoliokontext unterstreicht, da sie echte Diversifizierungsvorteile beschert.
RAM Global Bond Total Return Fund
Unsere Global Bond Total Return-Strategie entwickelte sich angesichts einer begrenzten Korrektur am Rentenmarkt und einer massiven Flucht der Anleger in sichere Häfen, vorzugsweise in Staatsanleihen von Industrieländern, weiter erfreulich. Wir sind überzeugt, dass das aktuelle Umfeld einen taktischen und diversifizierten Ansatz erfordert, da die Kreditspreads unverändert eng sind. Im Übrigen haben wir in den letzten Wochen unser Exposure bei Unternehmensanleihen reduziert. Aktuell liegt der Akzent des Portfolios auf Staatsanleihen und halbstaatlichen Anleihen. Im Januar konnten wir dank des attraktiveren Risiko-Rendite-Profils selektiv neue Positionen eröffnen.
Direkter Zugriff pro Fonds auf die neuesten Kommentare des Fondsmanagers:
Legal Disclaimer
Das vorliegende Dokument wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der darin erwähnten Anlageprodukte dar und darf nicht als Anlageberatung aufgefasst werden. Es ist nicht zum Vertrieb, zur Veröffentlichung oder Verwendung in einer Rechtsordnung bestimmt, in der ein solcher Vertrieb, eine solche Veröffentlichung oder Verwendung verboten ist, und richtet sich nicht an natürliche oder juristische Personen, an welche ein solches Dokument von Gesetzes wegen nicht weitergegeben werden darf. Insbesondere werden die hierin aufgeführten Produkte nicht zum Verkauf in den Vereinigten Staaten von Amerika oder ihren Territorien oder Besitzungen oder an US-Personen (Bürger oder Einwohner der Vereinigten Staaten von Amerika) angeboten. Die hierin zum Ausdruck gebrachten Meinungen berücksichtigen nicht die individuelle Situation, die Ziele oder die Bedürfnisse jedes Kunden. Die Kunden sollten sich über die in diesem Dokument erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente ihre eigene Meinung bilden. Vor jeder Transaktion sollten die Kunden prüfen, ob sie für ihre persönliche Situation geeignet ist, und die mit ihr verbundenen spezifischen Risiken analysieren, insbesondere die finanziellen, rechtlichen und steuerlichen Risiken, und falls nötig professionelle Berater konsultieren. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Analysen stützen sich auf Quellen, die als zuverlässig erachtet werden. RAM AI Group kann jedoch nicht garantieren, dass die genannten Informationen und Analysen aktuell, zutreffend oder vollständig sind, und übernimmt keine Haftung für Verluste oder Schäden, die sich aus ihrer Verwendung ergeben können. Alle Informationen und Beurteilungen können sich ohne Vorankündigung ändern. Anlegern wird geraten, ihre Entscheidung über eine Anlage in den Fondsanteilen auf Grundlage der jüngsten Geschäftsberichte und Verkaufsprospekte zu treffen. Diese beinhalten weitere Informationen über die betreffenden Produkte. Der Wert von Anteilen und die darauf entfallenden Erträge können steigen oder fallen und sind in keiner Weise garantiert. Der Preis der in diesem Dokument genannten Finanzprodukte kann schwanken und sowohl plötzlich als auch stark sinken. Es ist sogar möglich, dass Anleger das gesamte angelegte Kapital verlieren. Auf Anfrage erteilt RAM Active Investments Kunden weitere Auskünfte zu den Risiken, die mit bestimmten Anlagen verbunden sind. Veränderungen der Wechselkurse können ebenfalls zur Folge haben, dass der Wert einer Anlage steigt oder sinkt. Die reale oder simulierte Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht unbedingt ein verlässlicher Anhaltspunkt für die künftige Performance. Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), die Satzung und die Geschäftsberichte sind gebührenfrei von der Hauptgeschäftsstelle der SICAV, ihrem Vertreter und Vertriebspartner in der Schweiz, der RAM Active Investments S.A., Genf, und dem Vertreter der Fonds in den Ländern, in denen die Fonds zugelassen sind, erhältlich. Dieses Dokument ist vertraulich und richtet sich nur an den beabsichtigten Empfänger; seine Vervielfältigung und Verbreitung sind verboten. Ausgestellt in der Schweiz von RAM Active Investments S.A., die in der Schweiz von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) zugelassen und reguliert ist. In der Europäischen Union und im EWR von der Verwaltungsgesellschaft RAM Active Investments (Europe) S.A., 51 av. John F. Kennedy L-1855 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg. Die Bezeichnung RAM AI Gruppe verweist auf beide Einheiten, RAM Active Investments SA und RAM Active Investments (Europe) SA